周五早盘，纳斯达克上市公司StablecoinX股价大涨逾12%。此前该公司披露了庞大的ENA储备，并发布了上市以来的首份季度财报。
在8月14日的季度报告中，StablecoinX表示，截至第二季度末，公司持有约30亿枚ENA代币，占ENA总量150亿枚的约20%。按ENA在6月30日收盘价0.07204美元计算，该储备价值2.184亿美元。以24,029,375股流通股计算，相当于每股A类股约9.09美元。其中约2.8495亿枚ENA来自Ethena Foundation作为公司业务合并的一部分，另有27.5亿枚来自PIPE投资人的现金及实物投资。
StablecoinX季末总资产为2.326亿美元，包括1890万美元现金及现金等价物。数字无形资产为2.129亿美元，主要为按成本入账并计提减值后的ENA。
季度亏损主要来自非现金减值
截至6月30日的三个月，StablecoinX净亏损3420万美元，合每股15.27美元。亏损主要源于数字无形资产计提的3620万美元减值费用，而非运营支出。剔除减值及数字资产相关工具和认股权证负债变动后，调整后非GAAP净亏损为18.8204万美元。2026年前六个月，公司运营活动使用现金81,680美元。
由于基础设施服务在报告期末才开始产生收入，公司整体收入规模很小。StablecoinX在6月最后两周录得62,372美元的基础设施服务收入，其他计划业务线尚无收入。CEO Edward Chen将本季度描述为公司作为上市实体的首个报告期，并强调完成的合并打通了投资收益率数字美元产品的股市途径。
基础设施节点处理30亿美元交易量
除储备外，StablecoinX还运营一个去中心化验证节点，为Ethena产品检查并交付跨链消息。公司表示，截至8月12日，该节点已验证超过1万条消息，累计跨链交易量突破30亿美元，所有验证消息均成功交付。费用基于处理量而非交易笔数。
7月，StablecoinX开始推出第二条业务线——StablecoinX Harness中间件平台。初始阶段于7月2日上线，首个Harness客户在八天后签约。Harness提供统一API，覆盖支付路由、跨链桥接、流动性、资金管理和机构报告。公司还开放了设计伙伴计划申请，涵盖支付、代理、区块链网络、协议和机构用户。第三条业务线Distribution Services计划于2027年推出，具体取决于市场和监管条件。该服务旨在为投资者提供USDe的间接敞口，并从部署资本中产生分销和管理费。
Ethena扩大机构访问
StablecoinX的储备计划始于2025年7月宣布的3.6亿美元PIPE融资。9月又进行了5.3亿美元融资，使承诺PIPE资金达到约8.9亿美元，参与者包括YZi Labs、Brevan Howard、Susquehanna Crypto和IMC Trading。部分收益用于从Ethena Foundation子公司折价购买锁定ENA。
截至7月31日，USDe供应量已稳定在约39亿美元。协议支持比率接近101.7%，sUSDe年化收益率在7月从3.8%上升至4.1%。自推出以来，Ethena已产生超过8亿美元累计协议费用，并分发了超过7.5亿美元的生态系统奖励。
6月，贝莱德将USDe整合到Aladdin平台，使机构投资者能够通过现有投资组合和风险系统访问这一合成美元。Coinbase也在6月推出了由Ethena支持的借贷金库。此后，Ethena将FalconX加入机构借贷计划，该计划已包括Anchorage Digital、Maple Institutional和Coinbase Asset Management。Ethena 6月治理报告显示，机构借贷规模约为3.1亿美元，占USDe支持投资组合的6.9%。
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