比特币开发公司Strategy（MSTR）股价在午后交易中下跌3.5%，此前指数提供商MSCI提议将该公司从其全球可投资市场指数（Global Investable Market Indexes）中剔除。这一动向加剧了市场对该公司近期出售比特币持仓以及加密货币价格整体下跌的担忧。
此次提议剔除是潜在规则变更的一部分，该规则针对持有大量储备资产的非运营公司。Strategy因持有约840,400枚比特币的巨额储备而属于此类公司。最终决定预计将于10月做出，相关变更暂定于2026年11月实施。若获通过，跟踪MSCI基准的投资基金将被迫出售其持有的Strategy股票，从而对该股形成显著抛压。
令投资者更加担忧的是，一份最新监管文件显示，Strategy出售了1,690枚比特币，价值约1.09亿美元，低于其平均成本基础。这些出售是为了满足公司现金义务并为其优先股（STRC）回购提供资金。
该股的下行势头还因加密市场整体疲软而进一步加速。比特币价格跌破63,000美元，延续了自7月中旬以来的下跌趋势。由于Strategy实际上充当着比特币的杠杆替代品，指数剔除风险、反常的比特币出售以及现货价格下跌共同引发了沉重的抛售压力。在最初下跌后，该股收窄部分跌幅，收于94.58美元，较前一日收盘下跌2.3%。
市场信号解读
Strategy的股价波动极大，过去一年内出现56次超过5%的涨跌。在此背景下，今日的走势表明市场认为这一消息具有意义，但不会从根本上改变对其业务的看法。此前一次大幅波动发生在一天前，当时该股上涨0.6%，因美国劳工统计局报告7月生产者价格指数（PPI）环比完全持平，低于市场预期的增长0.2%。此前一周公布的消费者价格指数（CPI）显示月度增长0.1%，年通胀率降至3.4%。这些数据共同表明，批发和消费者层面的价格压力均在缓解，降低了美联储维持“更高更久”利率立场的紧迫性。
对于软件和数据 analytics 板块而言，在无财报发布的日子，宏观经济数据往往盖过个股基本面。软件公司通常以未来多年预期现金流进行估值，属于长久期资产，对用于折现未来现金流的贴现率高度敏感。当通胀降温时，债券收益率通常随市场对美联储政策预期趋于温和而下降。较低的无风险利率在数学上会提升未来软件收益的现值，从而引发整个板块的自动估值扩张。
Strategy自年初以来累计下跌39.8%，目前报94.58美元，较2025年8月创下的52周高点372.94美元低74.6%。尽管年初至今下跌，但五年前买入1,000美元Strategy股票的投资者，如今的价值约为1,356美元。
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