据美国证券交易委员会（SEC）8月6日发布的Form 10-Q文件显示，MARA Holdings在2026年上半年出售了约23,093枚比特币，总价值约16.3亿美元，将手中大量BTC储备转换为现金，用于支持运营、投资及流动性需求。截至6月30日，公司持有35,577枚BTC，价值约21亿美元，而2025年底为53,822枚，去年同期为49,951枚。
文件显示，在截至6月30日的六个月内，比特币销售均价为70,631美元。MARA表示，这些出售是其更广泛战略的一部分，旨在为运营提供资金、支持增长机会并管理流动性。2026年，公司扩展了数字资产管理政策，允许出售资产负债表上已持有的比特币，而非仅限于2025年允许的出售新挖出的币。
比特币出售所得的16.3亿美元成为MARA当期最大的投资现金来源。投资活动提供的净现金总计约14.7亿美元，而2025年同期为使用3.37亿美元。与此同时，上半年经营活动消耗了4.713亿美元，高于去年同期的3.789亿美元。
MARA还利用该期间减少债务，回购了约10亿美元的0%可转换优先票据，并偿还了部分可转换票据和信贷额度。总债务从12月31日的36亿美元降至6月30日的约24亿美元。
除了直接出售外，MARA越来越多地将其剩余的比特币用于借贷和抵押借款。截至6月30日，4,742枚BTC已借给第三方，4,528枚BTC作为抵押品，剩余26,307枚不受限制的BTC公允价值约为15亿美元。公司在上半年报告了来自比特币贷款的利息收入为1,070万美元。
这一战略在第二季度后变得更加明显。8月4日，MARA质押了18,750枚BTC作为新贷款安排的初始抵押品，与Coinbase Credit和Two Prime Lending达成协议，获得了6亿美元的增量借款。Coinbase的4.5亿美元融资安排包括3亿美元的新资金，并 refinances 了现有的1.5亿美元信贷额度，浮动利率为联邦基金利率中点加3.875%，于2028年8月4日到期。Two Prime提供了3亿美元定期贷款，年固定利率7.65%，于2028年8月3日到期。
这些举措发布之际，MARA报告上半年净亏损18.7亿美元，而去年同期净利润为2.748亿美元。由于市场价格下跌，其比特币持仓的公允价值在期间下降了约14亿美元。收入从4.524亿美元降至3.495亿美元。
尽管如此，MARA仍提升了挖矿能力，截至6月30日，活跃算力达到70.3 EH/s，而去年同期为57.4 EH/s；矿机效率提高至每太哈希17.3焦耳。公司在第二季度生产了2,422枚BTC，并以平均价格73,078美元出售了2,213枚BTC。
部分最新的比特币抵押借款可能用于资助MARA拟议收购位于俄亥俄州的Long Ridge Energy & Power，该设施为485兆瓦燃气发电厂，附带额外土地和基础设施。该交易的企业价值约为15亿美元，包括最多约9亿美元的假设债务。MARA还获得了巴克莱银行高达7.85亿美元的过桥贷款承诺，以支持部分收购债务。
截至6月30日，MARA报告称持有4.213亿美元现金及现金等价物，以及约21亿美元的比特币，合计约25亿美元。公司还拥有其市场股票发行计划下约15亿美元的未使用额度。
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