本周，美国财政部出手支撑长期国债，引发比特币史上最大规模空头挤压，推动其单周飙升23%，创下2023年以来最佳表现。与此同时，沃尔玛因盈利质量遭质疑股价大跌，而Moderna因癌症疫苗试验重大成功录得历史最大单日涨幅。
财政部干预带来暂时喘息
财政部长贝森特周三进行了一次罕见的市场干预。此前30年期美债收益率触及5.27%，创19年新高，引发市场对40万亿美元国债、2026财年赤字扩大及AI相关企业大规模发债的担忧。财政部宣布将至少加倍回购10至30年期国债，而两周前其刚公布回购计划。消息公布后收益率大幅下跌，30年期收益率下降9个基点，10年期下降5.7个基点。然而，这种缓解并未持续太久。截至周五，30年期收益率回升至5.25%，接近公告前水平。摩根大通认为此举只是“创可贴”，并未解决财政整顿问题。Evercore ISI则警告称，若贝森特开始针对特定收益率水平，可能走上“危险的下坡路”。
比特币因空头挤压飙升
比特币从周一约63,000美元一路攀升至周五早间的77,000美元上方，周涨幅约23%，创2023年来最佳单周表现。特朗普总统推动国会通过《明晰法案》提供了额外监管利好。此次上涨还伴随着27亿美元空头头寸被迫平仓，构成历史级的空头挤压。
沃尔玛财报超预期却遭重挫
沃尔玛公布第二季度营收1,879亿美元（市场预期1,868亿美元），调整后每股收益0.81美元（预期0.74美元）。全球电商增长23%，广告增长38%，市集增长52%。公司上调了2027财年指引：销售增长从3.5%-4.5%上调至4%-5%，营业收入增长7%-8.5%，每股收益2.80-2.87美元。然而，一次性29亿美元关税退税显著夸大了业绩，美国同店销售仅增长2.6%，且第三季度EPS指引为0.62-0.64美元，低于市场预期的0.68美元。股价暴跌9.2%至103.84美元，市值蒸发约900亿美元。
美国商业活动创52个月新高
标普全球美国8月综合PMI初值从7月的54.5升至56.0，为2022年4月以来最快扩张速度。服务业PMI升至56.8，创20个月新高；制造业产出则放缓至51.9，为13个月低点。标普全球首席经济学家克里斯·威廉姆森表示：“美国商业正在蓬勃发展。”该调查显示第三季度GDP增长率可能“接近3.0%”，远高于第二季度的1.5%。
标普500指数周涨幅前列个股
Moderna（NASDAQ: MRNA） 上涨134%，其中周三单日暴涨177%，为公司历史上最大单日涨幅。其与默克合作开发的个性化mRNA黑色素瘤疫苗intismeran autogene在III期INTerpath-001试验中达到主要和次要终点（涉及1,137名IIB-IV期黑色素瘤患者）。这是首个mRNA癌症疗法在晚期试验中取得成功。美银将该股评级上调至中性，目标价从40美元提高至170美元。做空者损失约55亿美元。该股周四回调20%，周五又反弹11.5%。
Coinbase Global（NASDAQ: COIN） 上涨26%，作为美股流动性最高的加密货币相关标的，直接受益于比特币23%的周涨幅和《明晰法案》通过预期。
雅诗兰黛（NYSE: EL） 上涨17%，第四财季营收36.3亿美元（同比+6.5%），高于市场预期的35.4亿美元；调整后每股收益0.39美元，高于预期的0.32美元。管理层将2027财年调整后营业利润率指引上调至12.7%-13.5%（2026财年为11.2%），并给出2027财年EPS指引为3.10-3.35美元，对应24%-34%的增长率。香水业务有机增长10%，中国大陆市场第四财季加速增长12%。
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