亿万富翁对冲基金经理保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）再次买入贝莱德旗下iShares比特币信托ETF（IBIT），但最新头寸结构与以往截然不同。美国证券交易委员会（SEC）周五披露的13F文件显示，都铎投资公司在第二季度将IBIT持仓量增加18.9%，从579,083股增至688,529股，按6月30日市值计算约合2,290万美元。
尽管相对于都铎投资超过1000亿美元的资产管理规模，这一增持幅度并不算大，但更具信号意义的是头寸的构建方式。该公司将其报告的IBIT看涨期权敞口大幅削减约85%，对应标的股票数量从约99.8万股降至14.8万股。其看跌期权头寸几乎保持不变。这种从期权转向直接持有ETF的转变，表明其获取比特币敞口的方式更加直接、杠杆率更低。
13F文件不披露行权价格或到期日，因此无法确定具体的期权策略。但看涨期权减少与现货股票增加的组合表明，都铎投资并非单纯加大比特币押注，而是完全改变了押注结构。
值得注意的是，都铎投资目前的持仓远未达到此前比特币持仓的峰值。该公司在2024年底持有超过800万股IBIT，当时价值约4.27亿美元，随后在2025年全年逐步减持。因此，最新第二季度的买入更像是一个重新入场信号，而非对比特币的全面看多。
这一动作与琼斯长期以来将比特币视为通胀和货币贬值对冲工具的观点一致。他曾多次表示，比特币可以作为一种替代性货币资产，尤其是在财政和货币风险上升时期。
都铎投资重新燃起兴趣之际，美国现货比特币ETF的机构需求开始增强。在最近五个交易日中，这些基金合计流入数亿美元，因市场对利率上调的预期有所缓和。贝莱德旗下IBIT仍是主导产品，占美国现货比特币ETF总资产的约49%，成为机构投资者对比特币需求的关键晴雨表。
现在关键问题在于，都铎投资的动作是孤立的投资组合调整，还是机构投资者转向直接持有比特币ETF的更广泛趋势的开端。至少从最新文件来看，都铎投资正在重新积累IBIT，但对期权的依赖已大幅降低。
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