本周，贝莱德（BlackRock）与范埃克（VanEck）先后发布报告，剖析华尔街资本入场未能阻止比特币价格腰斩的原因。两家机构均指出，推动机构采纳比特币的基础设施，同样放大了本轮抛售的剧烈程度。
贝莱德在名为《重新评估比特币》的白皮书中指出，市场在2025年10月已处于极度拉伸状态。期货未平仓合约突破900亿美元，其中80%集中在提供最高125倍杠杆的离岸永续合约中。10月10日华盛顿宣布对中国加征新关税后，强制平仓在单日之内抹去200亿美元未平仓头寸。股票市场数周内便收复失地，但比特币持续下滑，到6月已跌破60000美元。
资金流向加剧了跌势。现货比特币ETF在2024年1月至2025年10月间吸引了600亿美元资金，随后流出超过50亿美元，而同期AI主题基金则吸纳了460亿美元。贝莱德认为，这一轮动属于周期性调整，而非结构性需求流失。
范埃克在8月中旬的ChainCheck报告中通过链上数据得出了类似结论：12项投降信号中已有8项被触发。本轮回撤已进入第10个月，而历史平均持续时间为11至13个月。这一时间线与分析师Benjamin Cowen预测的10月周期底部相吻合。范埃克还预计，本轮周期的低谷将比以往周期的78%至94%跌幅更浅，因为此次没有大型贷款机构倒闭。
范埃克数字资产研究主管Matthew Sigel带领的团队在报告中写道：“我们预计本轮周期的低谷会更浅，我们宁可直截了当地说明这一假设，也不愿将其隐藏在某个阈值背后。”与此同时，尽管链上研究者认为市场已进入吸筹区间，但贝莱德和范埃克均未承诺市场会迅速反弹。贝莱德仍模拟显示，在60/40投资组合中配置1%至2%的比特币可改善表现；范埃克则承认，从历史看，投降式买入通常需要一年时间才能获得回报。未来几个月将检验华尔街的比特币时代能否在未能阻止的底部之上，为市场带来一丝缓冲。
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