本周可能迎来本轮周期中最显著的加密资产清算事件之一——比特币未平仓合约（OI）已攀升至8个月高点，与去年10月暴跌前的水平相当。尽管现货价格相对平稳，但衍生品市场的杠杆正在快速扩张，显示出投机活动明显升温。
CoinGlass数据显示，比特币当前价格上方的清算流动性几乎是下方的两倍。具体而言，潜在空头清算量约为100亿美元，而多头清算供应量仅为56亿美元。这种失衡意味着，任何向上的价格波动都可能引发强力空头挤压，迫使空头回补仓位。
在激进的仓位布局中，一位交易者近日开设了40倍杠杆的比特币空单，这凸显出尽管市场韧性较强，但看空情绪仍在累积。另据SoSoValue数据，本周美国现货比特币ETF出现显著资金流出，投资者似乎在地缘政治不确定性下回避数字资产。
然而，宏观环境可能正在转向有利于风险资产的方向。美联储9月加息概率已降至32.5%以下，为上次FOMC会议以来的最低水平。这一变化对加密货币构成潜在利好，因为更宽松的货币政策往往会推动资金流入风险资产。
此外，标普500指数当前估值处于历史最高水平，甚至超过了2000年互联网泡沫顶峰的估值。这为加密资产提供了相对优势——美股市场过度拉伸，可能促使投资者寻找替代性的高增长机会。
未来72小时内将有三项重大宏观经济事件：周一美国外国投资组合流入数据、周三FOMC会议纪要、周四日本CPI。如果这些数据没有改变当前叙事，宏观力量本周对加密市场的敌对程度预计将降低。
随着宏观恐慌情绪降温、加息预期回落、美股估值过高，新资金可能开始流入加密市场。一旦发生这种情况，比特币价格上方堆积的大量空头仓位，将迅速成为重大空头挤压的燃料，本周或成为加密清算历史上具有标志性的一周。
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