Neutrl 近日宣布暂停其稳定币 NUSD 的铸造、赎回及其他核心协议功能，理由是需要调查一项未明确的储备问题。该问题涉及约 5370 万美元的 NUSD 流通量。团队表示，法律顾问建议暂停相关操作，以保护用户并确保评估过程有序进行。
Neutrl 在 8 月 13 日通过 X 平台发布了这一临时暂停公告，但未提供恢复时间表。公告中未指明涉及的储备资产、托管机构、交易场所或交易对手方，也未说明问题是否源于已实现亏损、流动性不足、估值错误或运营故障。因此，该声明无法确认 NUSD 是否仍保持完全抵押。
此前，Neutrl 的储备仪表板显示，截至 6 月 21 日，资产约为 9100 万美元，而 NUSD 未偿金额为 9000 万美元，意味着覆盖率 101.12%，盈余约 100 万美元。目前，仪表板部分板块标注为“正在重新校准”，详细配置和偿付能力数据暂不公开。
根据协议文档，NUSD 不仅由现金或短期政府证券支持，还包含流动性稳定币、收益资产、双边场外交易头寸以及市场中性交易策略。场外资产可能以折扣价购入并在开仓时对冲，收益可能来自资金费率或基差交易，旨在降低加密市场的方向性风险敞口。托管、交易和结算可能涉及托管机构、中心化交易所以及智能合约。
Neutrl 将 Fireblocks 和 Ceffu 列为托管合作伙伴，并聘请 Cantina、Spearbit、Sherlock 和 Hypernative 提供审计或监控服务。目前没有证据表明这些机构与当前问题有关。
尽管流动性有限，NUSD 的交易价格仍接近其目标美元价值。RWA.xyz 数据显示，代币报价约为 0.9984 美元，24 小时波动区间约为 0.9981 至 0.9991 美元。Bybit 上每日成交量仅约 2.3 万美元，表明二级市场较为稀薄。Curve 的主要 NUSD-USDC 池流动性约为 354 万美元，其中 NUSD 约占 52%，USDC 约占 48%。此前池流动性较高，BA Labs 在 1 月份测量约为 520 万美元。
RWA.xyz 报告显示，NUSD 流通量约为 5370 万枚，过去 30 天下降 18.4%。仪表板统计持有者 615 人，活跃地址 347 个，月度转账量接近 7140 万美元，较前期下降 72%。Neutrl 和数据提供商均未将供应减少归因于储备问题。
与此同时，Strata Markets 也暂停了与 Neutrl 质押 NUSD 相关的结构化产品的铸造和赎回，涉及 srNUSD 和 jrNUSD。Strata 表示其他市场继续正常运营。在正常机制下，用户存入 sNUSD 以获得优先级或劣后级份额，其中 jrNUSD 首先承担损失，并在优先级分配后获得杠杆收益。标准赎回费用为 srNUSD 0.05%，jrNUSD 0.20%。CoinGecko 数据显示 srNUSD 的显示市值接近 140 万美元，且已 18 天无活跃交易所交易。劣后级链上价值范围约为 30.8 万至 40.7 万美元。
美国监管框架未将 NUSD 纳入支付稳定币保护范围。RWA.xyz 将其归类为非监管合成美元，面向非美国投资者，并列出巴拿马作为争议解决司法管辖区。GENIUS 法案要求受覆盖的发行方以现金、受保存款、短期国债和国库支持的回购协议维持一比一储备，并禁止直接向持有者支付收益。合成和收益代币不能自动符合支付稳定币资格。GENIUS 法案的实施时间定为 2027 年 1 月 18 日或最终规则发布后 120 天中较早者。
Neutrl 产品页面显示 NUSD 面向非美国投资者，接受 USDC、USDT 和 USDe 通过其主要铸造流程。建议用户密切关注 Neutrl 和 Strata 的后续更新。
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