Bitmine Immersion Technologies，作为全球最大的企业以太坊持有者，近日宣布其质押代币数量已突破500万枚ETH。根据公司周一发布的公告，这一质押规模预计将产生约2.57亿美元的年化收入。以太坊（ETH）质押已成为该公司关键的营收来源，Bitfinex交易所分析师向Cointelegraph表示，在截至5月31日的财季中，Bitmine总营收4650万美元，其中约4570万美元来自质押收入，占比高达98%。
分析师补充道：“质押收入支撑了公司运营及股票回购计划。自7月以来，公司已回购1910万股股票，而授权回购额度为40亿美元，Bitmine无需出售任何ETH即可完成这些操作。”不过，随着ETH现货价格在2026年第二季度下跌约23%，以太坊储备企业正面临日益加剧的未实现亏损压力。第二大以太坊储备公司SharpLink在2026年第二季度净亏损3.94亿美元，其中约3.91亿美元来自未实现的加密资产损失。
据StrategicEthReserve数据，Bitmine目前持有554万枚ETH，价值约94亿美元，位列企业持有者首位。SharpLink持有86.3万枚ETH，价值约14.6亿美元，排名第二。
以太坊质押供应量历史图表 来源：Validatorqueue.com
当前以太坊质押的年化收益率（APR）为2.61%。Validatorqueue仪表盘数据显示，全网已有897064个验证节点参与质押，质押的ETH总量占总供应量的34%以上。
Bitget Wallet首席运营官Alvin Kan认为，Bitmine的质押里程碑表明，以太坊作为储备资产能产生原生收益，而比特币（BTC）则被视为资产负债表增值资产。不过Kan也警告称，尽管Bitmine的质押收入可能鼓励更多加密原生公司采用ETH作为储备资产，但这并非无风险收入：“收入是按年化计算的，取决于ETH价格和质押收益率，并伴随运营、流动性、验证节点及监管等方面的考量。”Kan解释，以太坊质押更像是对储备策略的收益增强，而非“替代”严谨的资本管理。
不过，Seeking Alpha撰稿人Yiannis Zourmpanos在7月28日的报告中表示，经常性质押收入能作为ETH价格波动的“缓冲垫”，并确保“在不依赖ETH现货价格的情况下，实现可估值的顶线收入可预测性”。
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