高盛已同意以最高22.5亿美元的价格收购Neos Investments，这笔交易将为其资产管理业务增添三只比特币和以太坊期权收益ETF，合计管理资产超过11亿美元。
交易概况
该交易以现金加股权的方式进行，将把Neos及其超过300亿美元的资产管理规模纳入高盛资产管理公司，但需视交易相关的业绩和服务承诺而定。预计交易将在2027年第一季度完成，需获得监管批准及其他惯例交割条件。
此次交易涉及的19只Neos基金中，包括Neos比特币高收益ETF（BTCI）、增强型比特币高收益ETF（XBCI）和以太坊高收益ETF（NEHI），使高盛在自身拟议的比特币收益基金仍待美国监管机构审批之际，直接拥有了现有的加密相关收益产品线。
继承的加密ETF
高盛将继承三只加密收益ETF。Neos于2024年10月推出BTCI，是一只主动管理型ETF，旨在将比特币相关敞口与通过期权产生的月度收益相结合。截至周三，该基金累计净资产业已超过10亿美元，是Neos三只加密产品中规模最大的。
BTCI并非直接购买比特币，而是通过与该加密货币挂钩的交易所交易产品获取敞口，并采用期权策略产生分配收益。Neos一份截至2025年11月的股东报告显示，该投资组合使用比特币ETF以及挂钩Cboe比特币美国ETF指数的期权。
XBCI于2026年2月推出，采用更为激进版本的策略。截至周三，该基金净资产约1.11亿美元，根据其招募说明书，该基金寻求约150%的BTCI基础策略敞口，这意味着比特币相关投资的跌幅也可能被放大。
以太坊高收益ETF NEHI于2025年12月推出，累计净资产超过7700万美元。与比特币产品类似，NEHI并不直接持有以太币，而是通过交易所交易产品结合期权收益策略获取敞口。
战略扩张
Neos将这三只加密ETF构建为更广泛的收益基金系列的一部分，涵盖美国股票指数、固定收益、比特币、以太币和黄金。这家投资管理机构成立于2022年，目前管理着超过300亿美元资产，涵盖19只基于期权的ETF。
高盛董事长兼首席执行官大卫·所罗门表示：“随着投资者对主动型ETF的需求增长，Neos严谨的投资方法与我们在缓冲、管理结果和收益策略方面的能力高度互补。”
对高盛拟议比特币ETF的影响
此次收购也使高盛在提交竞争性产品申请数月后，将一只现有比特币收益基金纳入麾下。今年4月，crypto.news报道高盛已向美国证券交易委员会提交了Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF的注册声明。拟议基金将至少80%的净资产投资于提供比特币敞口的工具，主要通过现货比特币交易所交易产品，然后对部分持仓卖出看涨期权。
高盛的文件提议，根据市场情况，对40%至100%的比特币敞口进行期权覆盖。卖出看涨期权将产生月度收益，但在比特币大幅上涨时，该结构也会限制基金的部分参与。
彭博高级ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯在Neos公告后表示，这笔收购或许可以解释为什么高盛4月提交的产品迟迟未推出。鉴于BTCI已持有超过10亿美元资产，巴尔丘纳斯认为，收购Neos或能让高盛“超越”贝莱德的iShares Bitcoin Premium Income ETF（BITA），而不是从零开始构建竞争基金。高盛尚未表示是否计划在Neos交易后撤回、修改或继续推进其比特币溢价收益ETF。
比特币收益ETF竞争
贝莱德已进入比特币收益ETF市场。6月，贝莱德推出BITA，加剧了比特币期权收益产品的竞争。6月的一份文件更新显示，贝莱德计划主要通过其iShares Bitcoin Trust（IBIT）和比特币ETF挂钩指数撰写备兑看涨期权来产生收益。该文件还将BITA的赞助费设定为0.65%。贝莱德随后于6月16日推出该基金。
与传统的现货比特币ETF不同，BITA将比特币敞口（主要通过IBIT份额）与针对部分投资组合撰写的看涨期权相结合。发布后的一项分析发现，贝莱德计划每月对基金净资产价值的约25%至35%撰写看涨期权，目标年收益率为15%至25%。其代价是在比特币大幅上涨时放弃部分高于看涨期权行权价的潜在涨幅。
截至周三，BITA累计净资产约5900万美元，而Neos的BTCI超过10亿美元。Neos在该类别中较长的运营历史，使得高盛在交易完成后将拥有一只成熟的比特币收益产品，而XBCI增加了杠杆比特币相关敞口，NEHI则将同样的收益方式延伸至以太币。
高盛扩大期权ETF业务
Neos是高盛2026年第二笔数十亿美元的ETF收购。该公司于4月完成了对Innovator Capital Management约20亿美元的收购，新增了一家专注于定义结果和期权策略ETF的投资管理机构。Innovator的产品使用期权结构在特定时期内为潜在收益和损失设定预定范围。
收购Neos将进一步扩大高盛资产管理业务中这一板块的规模。高盛援引晨星数据称，行业内的衍生品收益ETF目前管理着约1800亿美元资产，自2021年以来复合年增长率超过70%。截至6月30日，高盛资产管理、Innovator和Neos在全球ETF平台合计管理超过1300亿美元资产。高盛表示，合并后的业务将包括约800亿美元的主动型ETF，根据晨星数据，这将使该公司成为第八大主动型ETF提供商。
Neos联合创始人特洛伊·凯茨和加勒特·保莱拉预计将在交易完成后成为高盛资产管理的合伙人。Neos的投资专业人员和客户服务员工也预计将根据协议加入高盛。
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