比特币永续合约交易活动已降至2023年以来的最低水平，此前数月价格维持区间震荡，市场在周三关键美国通胀数据公布前异常平静。
研究和经纪公司K33的数据显示，截至8月10日，币安和Bybit上BTC/USDT永续合约的30天平均合计交易量下降至108亿美元。K33研究主管Vetle Lunde在一份新报告中表示，自2021年1月以来，只有5%的交易日录得这两个产品30天平均交易量更低，这些交易日集中在2022年底和2023年。
现货交易活动同样枯竭。K33数据显示，比特币平均每日现货交易量在过去一周下降18%至18亿美元，创下自2024年2月以来最低的单周均值。比特币的七日波动率也反映了这一点，周日降至0.6%，创下2025年圣诞节以来的最低读数。
Lunde表示：“低交易活动带来一个苍白而缓慢的市场，而缓慢苍白的市场给交易者的参与动力寥寥，形成一个自我强化的冬眠循环。”
高杠杆提高清算风险
尽管交易低迷，但整个夏季永续合约未平仓合约量相对较高。K33数据显示，6月1日至8月11日期间，比特币永续合约未平仓合约平均约为30万枚BTC，而2026年均值为28.8万枚BTC，2025年和2026年为28.2万枚BTC。
Lunde表示：“这表明市场中的相对杠杆仍然较高，从而带来因清算导致的波动放大和交易活动增加的适度高风险。高未平仓合约与波动但相对温和的资金费率长期组合，使市场在任一方向上都面临清算驱动的波动风险。”
交易员现在等待7月美国消费者价格指数报告，该报告定于周三美国东部时间上午8:30发布，可能有助于形成对美联储下一次利率决定的预期。路透调查的经济学家预计，整体CPI环比上涨0.1%，同比上涨3.4%，而核心CPI预计环比上涨0.2%，同比上涨2.5%。
根据CME FedWatch工具，市场目前定价9月会议加息25个基点的概率约为50%。
比特币已连续六个月在约60000至80000美元之间交易，仍接近较2025年10月历史高点回撤50%的水平。K33指出，这种长期盘整与2014年、2018年和2022年的熊市不同，当时比特币持续创下更低低点，而链上数据表明，代币正重新回到长期持有者手中。
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