黄金近期的反弹行情中，除了各国央行，还出现了一个意想不到的买家——全球最大稳定币发行商Tether。杰富瑞（Jefferies）最新分析显示，Tether今年上半年大举购入实物黄金，总量超过27吨，这一规模已与哈萨克斯坦央行的同期增持量相当，仅次于波兰、乌兹别克斯坦和中国。
分析指出，Tether的购金步伐在二季度明显加快，分析师认为这推动了金价反弹至每盎司约4420美元，较7月低点不足4000美元回升12%。其购金逻辑与央行如出一辙：分散储备、对冲通胀、防范美元大幅走弱——尽管Tether发行的USDT稳定币与美元挂钩。
杰富瑞分析师写道：“Tether不再是一个小众参与者，而是实物黄金边际需求的重要来源。”Tether首席执行官Paolo Ardoino坦言，Tether的大规模购买有助于在波动期稳定黄金价格。该公司还推出了代币化黄金产品Tether Gold（XAUT），将实物黄金所有权转化为区块链上的数字权益。杰富瑞分析师认为，这种代币化黄金将进一步支撑金价：“我们依然认为，稳定币储备管理和更广泛的金融资产代币化，未来可能成为黄金边际需求愈发重要的来源。”
就在一周前，Tether在其网站上发布了第二季度Tether Gold持仓，显示较一季度增长9.5%。Ardoino表示，代币化黄金的持有者正在利用市场回调增持：“他们正利用市场疲弱期，通过一种完全背书、透明、可携带且链上可访问的产品，增加对实物黄金的所有权。”
值得注意的是，尽管加密货币市场剧烈波动，Tether仍在持续增持黄金。比特币今年已下跌超过25%，以太坊和Solana则各自下跌近40%。而USDT按设计稳定在1美元左右——这正是“稳定币”中“稳定”的含义。一家加密货币公司像央行一样大量买入黄金，的确是一个不同寻常——甚至有些奇妙——的世界。
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