比特币价格再度被激进看涨预测包围，这反而让市场参与者感到不安。Robinhood 暗示更多国家可能效仿美国战略储备的做法，渣打银行重申其 50 万美元的目标价，CZ 预计进一步增长，Arthur Hayes 认为价格将快速达到数十万美元，Strategy 还宣布了一项 16 亿美元的新融资计划，可能用于增持比特币。
看涨噪音愈发响亮，但谁在真正买入？Strive reportedly 以 8000 万美元购入超过 1100 枚 BTC，使其总持仓超过 21000 枚。与此同时，Strategy 的最新融资举动引发猜测，其约 84 万枚 BTC 的持仓可能最终接近 90 万枚。
从表面看，这似乎是一个极佳的场景：机构增持、主权兴趣、预测愈发激进，正是多头梦寐以求的局面。然而，加密货币市场惯于让显而易见的交易变得难堪。关键问题不在于那些知名机构是否看涨——他们显然看涨——而在于噪音背后究竟是谁在买入。
地址余额数据揭示了不那么令人安心的图景。最小的追踪群体（持有 0.001 到 1 枚 BTC）在 8 月份并未出现重新增持，其持仓自 7 月底以来持续下降。持有 1–100 枚 BTC 的群体自 7 月中旬以来也在减持。与此同时，持有 100–1000 枚 BTC 的群体在经历了 5 月至 7 月初的长期下降后开始增持。这种分化值得注意：较小持有者并未积极追逐看涨叙事，而中等规模参与者已经入场。
持有 1000–10000 枚 BTC 的群体在经历了 8 月初的抛售后，近期也出现重新增持。然而，最大的持仓群体却呈现迥然不同的景象。
持有 10,000–100,000 枚 BTC 的巨鲸钱包自 6 月中旬至近期反弹期间持续增持，但其持仓在 8 月 21 日左右达到峰值，随后在 8 月 24 日前急剧下降。这表明，在看涨呼声愈发高涨之际，最大持有者正在大量抛售。
如果中等持有者吸收了这些供应，而散户保持谨慎，市场可能正在形成一种令人不安的局面。如果需求超过卖压，比特币价格仍可能进一步上行。但如果最大群体持续派发，当前的乐观情绪可能变成又一次流动性事件，而非一轮全新突破的开始。在加密市场中，当所有人突然一致认为下一步走势显而易见时，比特币价格往往最值得密切关注。
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