巴基斯坦虚拟资产监管局（PVARA）于8月22日正式启动虚拟资产服务提供商（VASP）许可申请系统，并同步发布配套监管法规。根据过渡安排，凡在3月5日前已从事虚拟资产服务的公司，须在9月5日前提交无异议证书（NOC）申请，否则将被强制要求停止运营，继续经营将被视为违反《虚拟资产法》第70条。
PVARA表示，此次开放许可申请是巴基斯坦加密行业规范化治理的关键一步。许可制度设定了消费者保护、公司治理、合规要求及市场诚信等标准，为合法企业提供了进入巴基斯坦受监管虚拟资产市场的明确路径。
十大业务类别覆盖全链条
新许可框架共设立10类虚拟资产业务，包括：咨询、经纪自营、托管、交易所、借贷、衍生品、资产管理、转账结算、代币发行及挖矿相关服务。企业可根据自身服务范围申请一个或多个类别的牌照。交易所牌照适用于提供虚拟资产与法币或不同虚拟资产之间兑换的平台；托管牌照则覆盖持有或控制客户资产及访问权限的公司；衍生品、投资组合管理及加密借贷平台另设独立牌照类型。此外，框架还涵盖资产参照型和法币参照型代币发行方，以及挖矿、验证及相关基础设施服务商。
本地注册与实缴资本要求
申请完整VASP牌照的企业，须按照《2017年公司法》在巴基斯坦成立公司，并满足对应牌照类别的最低实缴资本要求。董事及关键人员须通过适当人选审查。持牌运营商必须落实反洗钱（AML）控制、交易监控系统、网络安全防护及业务连续性安排。PVARA主席兼国务部长比拉尔·本·萨奇布强调，持牌服务商须将客户资产与公司资产隔离，未经客户书面同意不得出借或质押客户资金。
现有企业NOC过渡流程
有意转型为持牌机构的现有企业，首先需提交商业计划书及公司文件以获取NOC。获得初步批准后，企业须完成合规步骤，包括在金融监控单位（FMU）注册，之后可设立本地子公司并申请正式VASP牌照。监管沙盒也为测试新产品的企业提供了另一入口，沙盒内企业可在限定范围内运营，完成后可申请正式牌照。
银行渠道开放与执法协同
随着巴基斯坦国家银行4月14日发布第10号政策通告，持牌VASP已可接入该国银行体系。银行可向获得PVARA许可的服务商提供账户，包括客户资金与运营资金分离的客户资金账户，结束了持续八年的加密银行服务限制。此外，巴基斯坦联邦调查局（FIA）已设立加密部门，负责调查涉嫌洗钱、恐怖融资等违法行为，PVARA仍为虚拟资产的主要监管机构。
Binance与HTX推进全面牌照
Binance和HTX于2025年12月获得初步监管批准，已可办理反洗钱注册并准备正式牌照申请。随着许可门户上线，PVARA明确了NOC转正式牌照的路径：NOC签发、FMU注册、本地公司成立、正式牌照申请。过渡期企业须在9月5日前提交NOC申请，否则将停止运营。
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