过去的24小时或许是比特币近期波动最为剧烈的时刻。从技术面看，BTC本周涨幅一度超过25%，最高插针触及80,000美元附近。然而，比特币突然回撤逾6%，被市场称为自2025年10月10日以来最大的加密货币“闪崩”。结果，6分钟内爆仓了108亿美元空头，30分钟内爆仓了5亿美元多头。这是否意味着Q4式崩盘的开端？如下图所示，BTC在10月初曾暴跌6.5%以上。而本周BTC成功守住了周线涨幅，目前仍上涨21%以上。因此，目前来看，这更像是一次典型回调，发生在健康的周线上升趋势之中。
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值得注意的是，比特币ETF出现了重要信号，本月录得创纪录的单日最高流入额。据SoSoValue数据，8月19日比特币ETF净流入5.07亿美元，为5月首周以来最大单日流入。最大的比特币ETF IBIT以2.85亿美元的流入额领跑需求，占据总额的56%，成为投资者中最受欢迎的基金。IBIT本月迄今已录得12亿美元流入，暗示其可能创下5月以来最佳月度流入表现。简而言之，随着多头不断吸筹，空头对价格的影响可能越来越小。
与此同时，市场正在猜测加密周期是否已进入新的看涨阶段，以及史上最大空头挤压是否正在发生——这极难被排除。比特币的韧性引发了空头陷阱的押注。
本次闪崩在六分钟内清算了价值5亿美元的BTC多头头寸。然而，BTC表现坚韧，历史表明，在杠杆积累期间发生空头挤压可能对该资产而言是积极信号。此外，如果ETF流入持续，加上多头清算和巨量买入，将为上涨创造极佳条件。
值得注意的是，此前曾发生过类似情况，由加密货币市场史上最大规模的“多头”清算触发。时至今日，8月以来已有超过50亿美元空头被挤压，标志着自10月10日167.8亿美元以来最强劲的清算潮。那次事件最终促成了比特币的熊市阶段。然而，一些分析师推测，当前空前规模的空头清算可能会推动BTC进入新一轮牛市。
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从技术韧性、强劲ETF流入以及大规模去杠杆来看，看涨理由似乎足够令人信服。场景很简单：比特币从“闪崩”中的复苏表现优于10月份时的情况，而且“机构持仓”也支持看涨情景。在这种背景下，去杠杆看起来像是一个买入机会，而非派发渠道。这反过来表明，迄今为止的50亿美元空头挤压，仅仅是加密货币史上最大空头挤压的开始。
总结而言，尽管经历闪崩，比特币本周仍上涨21%以上。与此同时，强劲的ETF流入表明买家依然活跃。交易员们在8月已挤压超过50亿美元空头，这可能为BTC带来更大的上行空间。
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