本周对于比特币而言，可能是决定性的时刻。在经历连续六天的下跌趋势后，BTC上周强势反弹，本周开盘再度上涨1.7%。许多分析师开始预期，比特币或将突破6.5万美元关键阻力位，本周收盘将成为市场密切关注的焦点。然而，这一目标并非易事。
从图表数据来看，BTC/XAU比率本月已下降7.22%，几乎抹去了比特币7月以来的大部分涨幅。这意味着投资者正从比特币转向黄金，风险偏好依然牢牢锁定在黄金这一传统避险资产上。
来源：TradingView（BTC/XAU）
值得注意的是，这种资金轮动不仅限于现货市场。Token Terminal数据显示，过去30天代币化大宗商品市值增长明显偏向XAUT，黄金支持的稳定币市值增长2.371亿美元，PAXG则增加1.253亿美元。换句话说，投资者无论是通过传统渠道还是加密渠道，都在涌入黄金，代币化黄金的需求远超代币化比特币。这导致大量“干火药”集中在宏观资产类别中。
然而，本周突破6.5万美元阻力位并非易事。恰好此时，美联储的流动性注入可能来得正是时候——美联储计划下周开始向风险资产注入170亿美元流动性。如果这笔流动性直接流入比特币，可能推动价格远高于6.5万美元。但仅靠这一点可能仍不够。
流动性环境虽在改变，但比特币需要更多资金流入。从技术角度看，比特币突破六天下跌趋势引发了市场狂热，但黄金资金流入依然强劲，表明避险需求依然存在。因此，流动性注入能否推高BTC价格的问题更为关键。DeFiLlama数据显示，稳定币市值持续出现存款外流，第三季度以来已有超过50亿美元离开市场，延续了过去两个季度的流出趋势。期间，稳定币总流出量超过100亿美元。
来源：TradingView（STABLE.C）
上图凸显了比特币突破并升至7万美元以上所需的条件：流动性必须回归，且资金需要流入链上，BTC价格才能真正做出反应。黄金作为避险资产，已出现大量链上和链下资金流入。因此，尽管美联储最近的流动性注入无疑被视为利好，但如果投资者继续将资产转向黄金，这些流动性可能不足以让比特币实现突破，甚至可能使BTC价格更难攻克7万美元关口。
最终总结：美联储流动性是一个积极信号，但稳定币外流表明资金仍在离开加密市场。在投资者仍青睐黄金的情况下，比特币可能难以突破7万美元区间。
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