富达数字资产（Fidelity Digital Assets）近日发布的一份新报告指出，人工智能（AI）代理与公共区块链的结合虽然前景广阔，但真正捕获经济价值仍面临重重挑战。该报告由高级研究分析师Max Wadington于8月19日撰写，提出了可能削弱AI代理投资叙事的六大关键风险。
报告认为，尽管AI代理可能越来越多地与区块链网络互动，但能否将这种互动转化为可持续的经济需求，仍是一个核心问题。六大风险包括：软件生产效率提升带来的价值有限、技术差异化优势减弱、封闭系统的竞争、支付场景中价值捕获不足、安全威胁日益加剧以及监管约束。
封闭平台或成公共区块链最大威胁
报告将来自封闭式科技和金融科技平台的竞争列为最大风险之一。科技巨头、银行、支付网络和金融科技公司正在构建受控环境，使AI代理能够在其中以更优性能、更低成本和更明确的合规性进行交易。这些平台已拥有商户分销网络、身份识别系统和信用能力，公共区块链可能难以逾越这些优势。
Wadington在报告中写道：“即使AI推动整体数字经济活动大幅增长，也无法保证公共区块链能从中获得可观份额。”他描述了一种可能的“多金融”（multi-fi）情景：AI代理使用区块链进行支付，但在身份、信用和合规方面依赖银行或金融科技公司。谷歌、万事达卡、Visa、Stripe和Coinbase等公司已在开发跨多种支付轨道的代理支付系统。
支付业务未必能提升代币价值
报告还对更高交易量是否会转化为原生代币的相应收入提出质疑。代理支付可能产生大量活动，但给底层网络带来的费用却极少。稳定币发行方和支付服务提供商很可能比基础区块链捕获更多价值。
近期数据直观体现了这一差距：AI代理在XRP Ledger上完成了140万笔支付，但仅产生约280美元的网络费用——这一案例清晰说明了“技术采用”与“实际收入”之间的脱节。富达研究发现，在过去180天里，以太坊基础层每1美元交易量产生的收入中，交易业务比支付业务高出49倍。这意味着，代理管理资本（如自动交易、借贷或流动性提供）可能比高频小额支付创造更多费用价值。
AI加快开发速度但削弱差异化
AI工具正在帮助开发者更快地编写、测试和部署区块链应用。富达引用了一项涉及超过10万名GitHub开发者的研究，显示编码代理使提交量最多增加180%，生产版本发布量增加30%。然而，更快的软件创建并不等于有用的产品。分发渠道、流动性、合规性和用户需求仍然是关键障碍。
更低的开发成本也使区块链功能更易被复制，从而削弱了技术护城河。富达认为，持久的竞争优势将转向流动性、网络效应、安全性和信任——这些特质无法仅靠代码轻易复制。
安全与监管日益成为难点
报告指出，AI降低了构建软件的成本，也降低了发现漏洞的成本，这使得安全性成为核心竞争战场。在相关报道中，研究人员发现AI代理能够识别以太坊相关软件中的真实漏洞，包括一个后来被披露为CVE-2026-34219的缺陷。不过，人工研究人员仍需过滤大量具有迷惑性的误报。
监管要求又增加了一层复杂性。机构可能更倾向于选择具有清晰身份控制、权限管理和法律问责制的系统。完全无需许可的网络可能难以将自主代理与受监管的金融服务相连接。随着市场对这些权衡进行检验，富达建议投资者关注代理部署资本的场所，而不仅仅是其执行的交易数量。能够结合流动性、分发能力、安全性及监管整合的网络，可能最有条件将AI活动转化为长期经济价值。
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