美国商品期货交易委员会（CFTC）近日就人工智能算力衍生品的上市与监管公开征求意见，此举旨在为这一新兴市场制定规则框架。该机构在一份编号为RIN 3038-AF77的19页文件中，就市场监督、操纵风险、客户保护以及永续算力期货的可行性等问题寻求公众反馈。
文件发布在《联邦公报》后，公众将有60天时间提交评论。截至8月20日，文件尚未正式刊登，因此最终截止日期尚未确定。CFTC强调，此次征求意见并不代表提出规则、批准任何合约或授权交易所开始交易算力衍生品。
CFTC主席迈克尔·S·塞利格表示，美国“如果没有健全的算力衍生品市场，就无法赢得人工智能竞赛”，并称此次调查是制定“明确游戏规则”的第一步。算力期货可能使AI开发者、云服务商和数据中心运营商能够对冲图形处理器（GPU）租金波动的风险，同时交易者也可借此投机未来AI基础设施需求。
CFTC指出，算力通常通过私有双边协议租赁，这引发了对基础市场流动性和透明度是否足以支持可靠期货结算的担忧。不同供应商、地区、处理器型号和合约结构之间的价格差异较大。监管机构询问，现金结算合约是否可能依赖监管机构无法完全观察的参考价格，并要求提供交易量、市场集中度以及以公开披露价格执行的交易占比等数据。
调查还探讨了永续算力期货，这类合约没有标准到期日，通常通过定期资金支付来维持与现货价格的锚定。CFTC质疑这种结构是否带来需要新保护措施的额外风险。此前，CFTC已对永续衍生品展开广泛审查，包括已获批的某些加密货币永续合约，但CME集团正在联邦法院对该政策提出挑战。
与此同时，CME集团和Silicon Data宣布计划于10月5日推出两份现金结算算力期货合约，但需经监管审查。一份合约代表Nvidia H100一个月的租赁成本，另一份跟踪Nvidia Blackwell B200的租赁成本，定价基准由Silicon Data提供。该计划日期并不保证届时能获得批准。
CFTC还就散户披露、反洗钱控制、持仓限额以及先进算力的地缘政治敏感性征求意见，并鼓励提交基于实证和数据支持的意见。文件在《联邦公报》公布后，利益相关方可通过Regulations.gov或直接向CFTC提交评论。回应意见可能为未来规则、指引或交易所备案审查提供参考。
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