美国证券交易委员会（SEC）正在推进一项针对加密资产的新监管框架，而国会仍在就更广泛的市场结构立法进行博弈。本周二，该机构提出了《加密资产监管规则》（Regulation Crypto Assets），这是一套综合性规则，旨在为代币发行方提供根据联邦证券法筹集资金的更清晰路径，同时明确加密资产在何种情况下不再被视为投资合同。
该提案引入了两项《证券法》注册要求的豁免条款。第一项允许在四年期内进行一次不超过500万美元的发行；第二项允许在任何12个月内进行不超过7500万美元的发行，但使用该较大豁免的发行人需满足财务报表和持续报告要求。此外，SEC还纳入了一项有条件的“安全港”条款：一旦发行人已完成或停止向投资者承诺的管理工作，相关加密资产可被排除在“投资合同”定义之外。规则还将优先适用部分州对合格发行和二级市场交易的注册要求。
SEC主席保罗·阿特金斯表示，该框架旨在为加密创业者提供“根据联邦证券法筹集资金的清晰途径”。与此同时，国会仍在为建立持久的立法结构而努力。SEC提案出炉数日前，参议院在8月休会前未能推动《数字资产市场清晰度法案》（CLARITY Act）取得进展。参议院多数党领袖约翰·图恩已就复会时审议该法案提交了终止辩论动议，议员们将于9月中旬返回华盛顿。
SEC的新规并不能取代CLARITY法案——该法案旨在明确SEC与美国商品期货交易委员会（CFTC）在数字资产市场中各自的角色。阿特金斯强调，要使任何监管框架超越现任SEC委员的任期而保持持久，立法仍然是必要的。关于《加密资产监管规则》的公众意见将在《联邦公报》发布后开放60天。对于加密公司来说，近期进入美国资本市场的路径可能将途经SEC，而国会将继续辩论市场框架问题。
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