据FM Intelligence周二发布的研究显示，德国在欧洲证券和市场管理局（ESMA）MiCA加密服务商注册中占活跃法律实体的22%，但其申报的跨境东道国链接仅占7%，实体数量与实际通行证活动之间存在明显脱节。
FM Intelligence对MiCA通行证地图的研究发现，ESMA 8月18日文件中包含323个活跃法律实体。计算过程中剔除了已撤销和未来日期的记录，并合并了重复的法人实体标识符（LEI）。当加密资产服务提供商在欧洲经济区使用其MiCA授权时，母国监管机构仍承担一线监督职责。实体数量庞大可能增加特定监管机构的监督负担，但并不表明提供商在何处拥有客户或产生收入。
五国占据MiCA实体55%
德国在323个活跃实体中拥有71个，法国以34个紧随其后，荷兰28个，塞浦路斯24个，马耳他22个。这五个司法管辖区合计拥有179个实体，占总数的55.4%。ESMA原始文件包含330行，但一行并不总代表一个独立提供商。FM Intelligence排除了两项已撤销记录和一项快照日期之后的授权，剩余327条活跃记录，合并重复LEI后降至323个法律实体。该数量也不等同于323个独立竞争对手——一个品牌可能通过多个授权实体运营，而单个法律实体在许可或名称变更后可能出现在多行中。
德国的实体领先优势未延伸至通行证
德国实体贡献了注册中4,592个已申报东道国链接中的330个，占比7.2%。法国占比12.1%，荷兰11.5%，塞浦路斯10.7%，马耳他10.1%。这一差异使MiCA中心的简单排名更加复杂：德国拥有最大实体基础，而几个较小的母国却申报了更多跨境覆盖范围。ESMA对马耳他CASP授权的审查表明，母国流程可能影响欧洲其他地区的客户。
MiCA提供两条注册路径：加密公司可根据第63条获得全面授权；特定银行和其他受监管金融机构可根据第60条通知等效加密服务。ESMA的文件中没有结构化字段区分这两条路径。
通行证链接显示意向而非客户
国家字段记录提供商打算提供服务的地点，并不确认每个国家中是否有活跃客户、收入、本地营销或实际产品可用性。文件将服务和国家存储为独立列表，因此无法显示哪项服务针对哪个国家。这一区别对企业和国家监管机构适应过渡期后的MiCA市场很重要。申报29个国家只是监管足迹，并非证明同一产品已在全区运营。
完整的FM Intelligence MiCA报告包括完整司法管辖区排名、通行证足迹分布、源文件和计算方法。ESMA每周根据国家当局提供的信息更新其临时MiCA注册。
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