比特币（BTC）矿工正承受日益增加的财务压力，行业重组迫使矿工削减储备与挖矿产能。矿工净头寸迅速转为负值，当前抛售速率已接近2022年市场低点时期水平。
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这意味着先前由矿工持有的BTC重新流入市场，在比特币交易于2026年区间下沿之际增加了供给。与此同时，截至发稿时，30天平均算力较峰值已下跌约21%，矿工正将基础设施转向人工智能领域。
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与中国2021年禁令导致算力下降41%不同，本次收缩反映的是经济性重组而非强制关停。储备与算力的双重削减表明，矿工维持比特币运营承诺的支撑力度减弱，在网络计算能力走弱的同时形成近期供给压力。
休眠比特币重回流通
值得注意的是，在矿工将国库币返还流通的同时，一些长期持有者也在转移沉寂数个市场周期的币。一个持有约8.54枚BTC（价值53.9万美元）的钱包，在十五年来首次转出余额。这些币最初于2011年收入，当时比特币均价约为14美元。将这些币转入交易所，与矿工转账的意义有所不同。
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尽管8.54枚BTC规模太小，不足以单独引发广泛市场抛压，但其意义在于持有者行为——一笔十五年期的持仓已从长期存储转为流动性。
休眠比特币供应持续增长
更广泛的休眠供应为上述8.54枚BTC转账提供了背景——长期持有者大体上仍保持币不活跃。截至发稿，超过350万枚BTC已闲置超过十年，占总供应量的17.7%。
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过去30天内另有14,000枚BTC进入这一队列，进一步减少了可供交易的币。这之所以重要，是因为在需求增长时，流通供给收缩可以强化稀缺性，而非自动制造抛售压力。
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Coin Days Destroyed（币天销毁）数据印证了这种克制。当前CDD读数约为820万，而历史峰值可超过5亿。因此，单个休眠钱包被“唤醒”对市场影响不大。然而，若CDD持续出现更高读数，则将为长期持有者正将供给重新注入市场提供证据。
结论
比特币面临矿工新增供给，但不断增长的休眠持有量限制了更广泛的长期抛售压力。BTC的8.54枚币觉醒仍属孤立事件，350万枚BTC保持休眠，CDD仍处于低位。
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