区块链协会（Blockchain Association）近日正式致函美国证券交易委员会（SEC），对其提出的修订《国家市场系统规则》（Regulation NMS）中两项过时条款——第611条和第610(e)条——表示明确支持。该协会在8月17日提交的评论信中认为，此举是推动加密市场基础设施现代化的重要一步。
第611条即“交易穿透规则”（trade-through rule），长期以来因强制投资者将订单路由至多个具有受保护报价的交易场所，即使这些场所无法提供最佳整体执行效果，而被批评为导致交易碎片化和成本上升。第610(e)条则禁止锁定与交叉市场，导致显示价格往往无法反映扣除费用和返佣后的真实经济价值，扭曲了价格发现机制。
区块链协会在信中指出，这两项规则增加了交易成本和市场结构复杂性，限制了订单处理和执行方式的选择，并加剧了股票市场的交易所数量膨胀和碎片化。协会认为，到2026年，加密市场已变得更加自动化、互联互通且技术先进，这些规则已明显过时。
随着代币化证券的兴起，证券市场规则亟需与时俱进。基于区块链的市场提供7×24小时交易、近乎即时的结算、透明记录以及自我托管能力，并采用自动做市商（AMM）、链上订单簿和基于意图的系统等机制。这些机制与传统交易所存在根本性差异，使得第611条和第610(e)条完全不适用于链上市场。
评论信还强调，SEC的提案与现任政府推动美国在数字资产和金融科技领域保持领先地位的目标高度一致。区块链协会敦促SEC在评估执行质量时，应超越价格因素，综合考虑速度、成本、结算确定性、互操作性以及自我托管等指标。
此外，协会还请求SEC明确代币化证券如何利用稳定币进行交易和结算，并强调监管不应阻碍区块链市场整合代币化资产、稳定币和链上结算。这一动态紧随SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）近期提出的“加密监管”（Regulation Crypto）愿景之后，该愿景原定于8月14日进行投票，但已推迟，以便立法者优先审议《CLARITY法案》。
总体而言，区块链协会完全支持SEC修订第611条和第610(e)条的提案，认为这是迈向更具竞争力和效率的数字资产市场的关键一步。
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