代币化股票市场正在快速扩张，Ondo Finance（ONDO）的股票产品已成为衡量这一市场增长的最清晰指标。最新数据显示，参与度和资本增长正以不同速度推进，持有者数量翻倍，而底层资产价值增长相对缓慢。
截至发稿时，持有者数量在三十天内翻倍至133万，扩大了持有代币化股票钱包的基础。与此同时，月度总转账量飙升194%至234.9亿美元，表明代币转移更加频繁。活跃地址数也增长41.6%，接近60.1万个，表明交易参与度大幅提升。然而，分布式价值仅增长4%至23.3亿美元，意味着底层持有资产的扩张远慢于转账活动。
在此背景下，Ondo Stocks锁定总价值（TVL）达到10.1亿美元，使其里程碑更具意义。这一差异表明，当前市场扩张更多是由交易活跃度和参与度上升驱动，而非持有资本的同等增长。
持有资本与活动之间的差距在审视Ondo自身换手率时更为显著。累计交易量达到270亿美元，约为TVL的26至27倍，表明每1美元当前资产支撑着大量二级市场活动。其中约180亿美元在中心化交易所完成交易，使代币化股票能够利用现有交易基础设施和更广泛的分销渠道。
与此同时，生态系统内月度转账量增长25.37%至28.2亿美元，表明交易活动正在增长，而不仅仅受益于更便利的交易条件。这种流动性至关重要，因为更顺畅的流通可以在更多代币化资产进入市场时减少摩擦。持有者数量也超过20万，月度增长20%，交易参与度同步扩大。若能维持这两大趋势，将增强Ondo的市场深度。
币安获得24/7交易优势：交易活动提供了衡量代币化股票竞争格局演变的另一维度，尤其是传统美国交易时段之外。六周数据显示，51%的交易发生在常规市场时间之外，证实了传统交易所关闭期间仍有大量活动。根据DeFiLlama报告，币安在美国交易所时段占所有合并交易量的69%，但这一份额在隔夜交易时段升至82%。
值得注意的是，币安在周末合并交易量中的份额升至94.4%，并在约350个周末小时中平均占比92.8%。这一集中度与bStocks资产管理规模突破5亿美元、单周末交易量超过20亿美元同步发生。Ondo在绝对资产价值上仍保持领先，但币安现已在非交易时段占据更大份额。这一发展将资产端领导力与交易量主导权区分开来。
总结：Ondo Finance以10.1亿美元TVL和270亿美元累计交易量引领代币化股票资产价值。币安则主导非交易时段交易，凸显出全天候流动性竞争正在兴起，可能重塑竞争格局。
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