纳斯达克上市公司Greenlane Holdings旗下以BERA为核心的数字资产财库，截至第二季度末公允价值已降至1640万美元，较约7000万美元的成本基础缩水76.6%。该公司截至6月30日持有约8130万枚BERA及等价代币，较第一季度末的7770万枚有所增加，尽管代币市场价格持续下跌。
财报显示，该财库的收购成本与季末公允价值之间的差额约为5380万美元。Greenlane在截至6月的三个月中记录了1910万美元的非现金公允价值损失，导致当期净亏损达2480万美元。与此同时，公司继续将持仓投入Berachain生态，二季度通过质押和收益产生约30.9万美元的数字资产收入，以BERA及其他资产形式获得回报，而底层财库价值则不断下滑。
自年初以来，Greenlane的BERA敞口持续扩大。公司在3月底报告持有7770万枚BERA及等价代币，意味着二季度持仓增加了约360万枚。Greenlane于2025年10月进入加密财库业务，从一家主营大麻配件和消费品的公司转型为公开交易的Berachain原生代币持有方。该战略背后是1.107亿美元的私募融资，由Polychain Capital领投，Blockchain.com、Kraken、North Rock Digital、CitizenX和dao5参投。
据此前报道，Greenlane当时表示募集资金将用于支持其BERA财库，通过公开市场及场外交易购买代币。公司还成立了BeraStrategy作为数字资产管理业务。截至2月底，Greenlane的持仓包括初始的5420万枚BERA、通过公开市场购买的1490万枚代币，以及通过质押、验证节点参与和结构化代币交易协议获得的额外BERA。
Greenlane一季度报告已显示BERA价格快速下跌对战略的冲击。截至3月31日的三个月内，公司净亏损1820万美元，资产负债表已高度依赖数字资产、现金和锚定美元的稳定币。管理层在该文件中表示，其财务状况和经营业绩已明显受到数字资产市场状况的影响，尤其是所持BERA的公允价值。
公司继续通过vapor.com及相关渠道经营传统生活方式配件业务，但Greenlane表示该业务在2025年战略转型后已缩减，仓储业务基本退出，剩余电商业务转向轻资产代发模式。
估值损失伴随BERA从2026年早些时候的高位持续大幅下跌。CoinGecko数据显示，截至发稿时Berachain交易价格约为0.146美元，较年初下跌约75.9%。BERA在2026年初曾短暂突破1.20美元，随后跌至0.15美元附近。2月份市场剧烈波动，BERA在永续合约市场异常失衡引发大量空头清算后，一度飙升至1.43美元。当时BERA在24小时内上涨82%至约0.94美元，期货交易量飙升632%至29.4亿美元，未平仓合约增加102%至1.428亿美元。资金费率在深度负值和正值之间摆动，因交易者在2月6日6375万枚BERA解锁后重新布局。
这轮上涨未能延续。到7月15日，BERA交易价格约为0.187美元，过去一个月已下跌超过30%。此后价格进一步跌向0.15美元，令Greenlane等大型BERA持仓的美元价值继续缩水。BERA当前价格远低于2025年2月Berachain上线后不久的水平，当时该代币在Crypto.com、Upbit、MEXC和Bithumb等多家主要交易所上市，一度触及近15美元的历史高点，随后进入长期下行通道。
代币供应自网络早期交易以来也有所增加。2025年5月的Boyco Vaults发布带来额外资产和BERA进入流通，事件前后七天代币下跌21%。该发布涉及27亿美元锁定资产，约占BERA总供应量的2%。
尽管财库估值下降，Greenlane的战略并非仅持有BERA。公司参与质押、验证节点运营、流动性提供及其他Berachain生态活动，以获取额外代币或收益。这些活动构成了二季度报告的30.9万美元数字资产分部收入。Berachain采用Proof-of-Liquidity模型，将网络激励与去中心化金融生态中提供的流动性挂钩。BERA作为网络原生Gas代币，BGT用于治理，HONEY作为抵押支持的稳定币。
该系统的升级也扩大了BERA作为收益资产的职能。2025年提出的Proof-of-Liquidity升级将三分之一的协议激励导向BERA奖励模型，为代币持有者创造协议层面收益。网络于2025年3月将奖励扩展到Berachain的BEX池之外，允许更多应用和保险库参与流动性证明激励。
Greenlane的策略利用类似网络机制随时间增持代币。公司2月披露称，财库不仅通过购买积累BERA，还通过质押和验证节点参与获得代币，同时警告协议奖励率可能随网络状况、验证节点变化、奖励计划和市场波动而调整。截至6月30日，这些活动帮助Greenlane的BERA及等价代币持仓增至8130万枚，尽管财库公允价值已降至1640万美元。
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