Bitwise首席投资官Matt Hougan在周三的一份报告中表示，随着协议越来越多地使用收入进行代币回购和销毁，加密资产估值可能至少翻倍，这标志着除比特币以外的市场正向收入驱动型转变。Hougan认为，网络活动目前正在反馈至原生代币价值，但投资者尚未完全消化这一结构性变化，导致部分加密资产被低估。
Hougan列举了Hyperliquid、Uniswap、Aave、Pump.fun和Lighter等协议作为使用费用回购或永久销毁代币的示例。其中，去中心化交易所Hyperliquid去年收入超过8亿美元，约99%的收入用于购买并销毁其HYPE代币。该协议于8月6日报告第二季度收入为1.69亿美元，并将1.41亿美元分配至HYPE回购。
Uniswap在“UNIfication”改革后，将收入与代币关联，该改革于2025年12月22日批准激活协议费用，用于支持UNI的销毁。在该机制下，收取的费用可通过销毁UNI来申领，直接将协议活动与供应减少挂钩。Aave DAO的回购计划在前10个月内已购买超过20.5万枚AAVE。6月25日，Aave创始人Stani Kulechov表示，团队正在设计一个自动化、非 discretionary 的回购机制。“Aave协议和GHO收入的100%流向$AAVE代币。这在‘Aave Will Win’提案中已确立。”Kulechov写道。
Hougan将这一转变归因于美国监管环境更加宽松，此前多年项目因证券法担忧而避免收入分享功能。他表示，协议收入与代币价值之间更强的联系，可为投资者提供传统的估值指标，但他也指出，代币持有者不像股东那样对现金流拥有法律索赔权，且社区设定的代币经济模型可能发生变化。
他预计，去中心化金融（DeFi）应用和第一层网络将在未来12至24个月内采用类似的收入捕获机制，随着市场基于基本面收入数据重新定价代币，加密估值可能至少翻倍。
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