非洲金融公司（AFC）近日通过其首个数字债券成功筹集3.5亿瑞士法郎（约合4.31亿美元），成为首家通过受监管交易所和中央证券存管机构发行此类债务的非洲机构。该五年期数字债券票面利率为1.4925%，约90%的投资者需求来自瑞士账户。德国商业银行和德意志银行担任本次交易的安排行，AFC将利用募集资金支持非洲基础设施融资。
据Ledger Insights报道，非洲金融公司通过SIX发行了该五年期债券，并使用其SDX数字平台进行清算和结算。该交易是非洲机构首次通过受监管交易所和中央证券存管机构处理的数字债券。票面利率为1.4925%，这笔3.5亿瑞士法郎的债券是通过瑞士平台完成的较大规模数字债务发行之一。据Ledger Insights称，瑞银于2022年发行了一笔3.75亿瑞士法郎的数字债券。AFC还将其此次发行描述为国际发行人发行的最大规模瑞士法郎计价数字债券。该公司表示，这也是其第四次也是最大一次瑞士法郎债券发行，此前于2020年完成了一笔1.5亿瑞士法郎的绿色债券。
据AFC介绍，投资者需求主要来自瑞士，国内账户贡献了约90%的订单，国际投资者提供剩余10%。银行和其他金融公司占订单簿的57%，资产管理公司占37%，对冲基金贡献6%。该债券在AFC的50亿美元全球中期票据计划下发行。在该结构下，债务以代币化证券形式呈现，所有权详细信息保存在使用分布式账本技术的受监管数字登记册上。交易和上市在SIX瑞士交易所进行，证券存托于SIX数字交易所。SIX SIS AG负责该交易的清算和结算系统。
德国商业银行担任技术牵头行，德意志银行伦敦分行通过其苏黎世分行参与。AFC表示，出售所得将用于其一般融资需求，并支持其在非洲的基础设施项目融资。
数字格式使债券保持在受监管市场内
与通过开放区块链平台发行的加密代币不同，AFC的债券使用受监管的市场基础设施进行所有权记录、交易和结算。投资者购买的是AFC发行的债务证券，数字系统改变了债券的记录和处理方式，而不是金融索赔本身。AFC执行董事会成员兼金融服务主管Banji Fehintola表示，数字结构“本身不是目的”，而是公司实现资金来源多元化努力的一部分。
“这种债券的数字格式本身不是目的，而是表明我们致力于处于资本市场创新前沿的信号，因为我们继续多元化和加强AFC的资金基础，以支持非洲的发展。”AFC总裁兼首席执行官Samaila Zubairu表示，该交易也显示了投资者对该机构信用状况和发展战略的持续信心。据该公司称，标普全球评级AFC为A级，展望为正面，穆迪给予A3评级，展望为稳定。
在本次数字债券发行之前，AFC于7月重返国际债券市场，发行了5亿美元五年期高级无抵押欧洲债券。该公司表示，数字发行筹集的资金水平与此前美元基准定价相当。
作为多边金融机构，AFC为电力、交通、电信、自然资源和重工业项目提供资金。该组织成立于2007年，目前有48个非洲国家为成员。它表示自成立以来已在非洲大陆投资190亿美元。
SIX结合数字与传统结算
在瑞士金融监管机构批准SIX数字资产运营结构变更后，AFC完成了此次发行。5月，瑞士金融市场监管局允许SIX数字交易所股份公司（其数字中央证券存托机构）并入SIX SIS AG。SIX表示，此次整合将其传统和数字证券服务置于一个法律实体之下。FINMA还批准通过合并后的中央证券存托机构提供加密托管，允许金融机构为传统资产和某些数字资产使用同一受监管服务商。
该交易所运营商推出SDX作为通过分布式账本技术发行和结算证券的受监管市场。该平台此后已托管来自银行、公共机构和国际机构的数字债券。2024年11月，crypto.news报道了卢加诺的第三笔区块链债券，这是一笔1.2亿瑞士法郎的发行，在SDX和主要的SIX瑞士交易所同时上市。卢加诺在两年内发行了三笔此类债券，总价值3.2亿瑞士法郎。该市的第三笔债券是瑞士国家银行试点项目“Helvetia计划”的一部分，该项目测试了使用批发央行数字货币的结算。Ledger Insights指出，AFC的公告未将批发央行数字货币确定为其交易的一部分。AFC的交易还结束了SIX上数字债券活动的中断，根据Ledger Insights，此前一笔发行是德国开发银行KfW于2025年6月完成的。
美国市场遵循受监管的代币化路径
美国金融机构正在测试一种类似模式，即区块链记录存在于现有证券基础设施内。美国存托信托与清算公司（DTCC）计划于2026年7月开始有限生产交易，目标是在10月推出全面代币化服务。此前5月报道，DTCC成立了一个由50多家传统金融和数字资产公司组成的工作组。参与者包括贝莱德、摩根大通、高盛、摩根士丹利、美国银行、Circle、纳斯达克和纽交所集团。DTCC表示，初始服务可能覆盖罗素1000指数股票、主要指数跟踪交易所交易基金以及其托管的美国国债。其子公司DTC于2025年12月从美国证券交易委员会获得了为期三年的不采取行动函，用于明确的代币化服务。
对于美国投资者而言，SEC的立场意味着在区块链上表示金融工具并不会使其脱离证券规则。SEC主席保罗·阿特金斯在4月表示，股票仍然是股票，无论它出现在纸上、通过DTCC条目还是作为区块链代币。与此同时，美国过户代理人于7月要求SEC区分经发行人批准创建的证券与仅跟踪资产的第三方代币。这些团体表示，受监管系统应保留准确的所有权记录、转让控制、股息权利和投资者保护。
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