近期，加密货币市场避险情绪持续升温，去中心化交易所（DEX）的现货交易活动显著萎缩。Blockworks数据显示，8月3日至9日期间，DEX每周现货交易量降至304.4亿美元，创下自2024年9月23日至29日以来的最低水平，当时周交易量为292.6亿美元。
从公链表现来看，Solana（SOL）、以太坊（ETH）和BNB Chain在追踪的网络中录得最高的日均交易量。与此同时，DEX每周稳定币兑换量降至57.4亿美元，较今年2月2日至8日创下的237.4亿美元峰值大幅缩水75.8%。稳定币兑换量的下降表明涉及稳定币的活动减弱，但无法直接证明交易者是否在刻意规避风险资产。
上述数据共同反映出DEX参与度的整体降低。永续合约市场则进一步显示，这一退潮不仅限于现货交易。随着交易者减少杠杆操作，永续DEX期货名义交易量同样下滑，降至842.3亿美元，为今年以来的最低周度水平。现货与永续交易量的同步下降，暗示市场正呈现广泛的避险倾向。
然而，交易量下降本身并不能确认熊市正在加剧。CoinMarketCap数据亦显示，中心化交易所和DEX的永续合约活动均有所减弱。累计周度交易量下跌5.35%至6246.6亿美元。活跃度的降低可能会削弱市场流动性和信心，但仅凭交易量萎缩无法决定比特币或山寨币的价格方向。
这一不确定性使得市场情绪成为下一个关注信号。CoinGlass的恐惧与贪婪指数显示，过去30天内加密货币市场始终处于恐惧状态。在过去一年中，市场有170天处于恐惧状态，占比46%；另有115天处于极度恐惧，占比31%。相比之下，贪婪状态仅出现14天，反映出投资者维持更强风险偏好的时间极为稀少。
在参与度和情绪双双疲软的背景下，持续的复苏可能依然困难。不过，交易量的改善或可成为投资者信心回归的早期信号。
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