市场韧性正面临关键考验。尽管月线和季线动能仍保持向上——比特币涨幅超过10%，最高插针触及66,000美元，有望进一步挑战70,000至75,000美元区间——但近90%的涨幅发生在7月。8月动能明显减弱，技术形态显示这一弱势可能加剧。
回顾此前走势，BTC在3月和4月分别收涨1.84%和11.8%，但随着动能消退，5月和6月分别收跌超3%和20%。若该模式重演，比特币可能在Q3剩余时间及Q4遭遇类似幅度的动能流失。
链上数据同样暗示类似情景。比特币未平仓合约持续攀升，但现货需求疲软——表明当前价格走势更多由杠杆驱动，而非实际买盘。若现货需求无法回升，流动性清算可能引发类似Q2末期的修正行情。
美国市场买盘压力也在消退。据CryptoQuant数据，比特币Coinbase溢价指数本周单周下跌超160%，创8月以来最大跌幅。这使得BTC更难维持上行动能。
比特币ETF资金流向进一步佐证看空观点。如下图所示，比特币ETF净流出已超1.4亿美元——创8月单日最大流出纪录。机构需求似乎失去动力，给BTC维持当前水平增添压力。
鉴于BTC当前技术结构，这些ETF资金流可能释放早期预警：或将重演3月至4月的回调，随后在8月出现5月至6月式的下跌。因此，在比特币经历最具挑战性的月份之一时，ETF资金流向是值得关注的关键指标。
总结：比特币现货需求和美国买盘正在消退，而未平仓合约仍处高位。ETF资金流出加剧压力，使BTC面临重演Q2末期式下跌的风险。
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