近期，美国多州对新建数据中心的审批采取放缓或暂停措施，引发电力相关股票震荡。然而，摩根士丹利分析师Stephen Byrd指出，比特币矿企可能成为这一政治风波中的意外受益者。
从纽约到得克萨斯，州长们纷纷推迟或叫停数据中心项目，导致Constellation Energy、NRG等电力生产商股价承压。但那些已拥有大规模并网设施的比特币矿企，或许能免受此轮抛售影响。
比特币矿企运营着装满计算设备的仓库，用于挖掘加密货币。过去两年，多家矿企开始将这些设施改造为AI数据中心，向科技公司出租电力或空间。这一AI业务模式相比比特币挖矿能提供更稳定的回报，降低了对加密货币价格波动的敞口。
随着矿企转向数据中心运营，其股价与AI概念股联动增强。这一联动近期转为负面——CoinShares比特币挖矿与数字电力ETF在过去一个月下跌16%，原因是多州暂停审批寻求电网接入的新数据中心项目。
但Byrd认为投资者误读了风险。大多数矿企在现有场址已具备电网接入能力，因此政治风险敞口较小。尽管得克萨斯等州的一些比特币转AI项目可能面临延误，但整个矿企板块仍具备将仓库改造用于AI的良好条件。
“电网连接现在比以往任何时候都更有价值。”Byrd在采访中表示，“除了得州，许多数据中心项目遭遇取消、延误、审批受阻，这反而让这些公司的场址更具价值。”他预计Cipher Digital、Hut 8、Galaxy Digital、MARA Holdings和Riot Platforms等股票将受益于这一动态。
对于在反AI浪潮中寻求避风港的投资者而言，这些矿企提供了罕见的组合：现有基础设施、电力接入以及来自AI租户的不断增长的收入流。这是否足以抵御更广泛的市场动荡尚待观察，但该板块的基本面正吸引新的关注。
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