比特币近期强势反弹，但知名投资者马克·库班对这种涨势的可持续性表示怀疑。他认为这轮反弹缺乏坚实的基本面支撑，而机构投资者则从中看到长期价值。
政策利好推动反弹
据TheStreet报道，比特币自8月19日低点上涨逾20%，并在8月21日一度突破79,000美元。这一上涨动力来自华盛顿多项加密友好政策。美国财政部8月19日宣布，将部分长期国债回购操作规模至少翻倍至40亿美元，以改善政府债券市场流动性。长期国债收益率应声下滑，有利于比特币等风险资产。同日，总统特朗普在白宫会见加密货币高管，并呼吁国会通过“公平版本”的CLARITY法案。该法案旨在为数字资产归类为证券或商品制定更清晰的规则，强化了市场对更友好监管环境的预期。
库班：比特币已“失去灵魂”
库班的质疑早于这轮上涨。他在5月接受Front Office Sports采访时表示，比特币未能像他预期的那样跑赢黄金，已经卖出大部分持仓。他还指出，比特币在美元走弱时未能发挥对冲作用。对于当前行情，库班认为这更多由空头回补和政策驱动，而非基本面实质性改善。
空头挤压加剧波动
据CoinGlass数据，过去24小时加密市场空头头寸被清算约13.7亿美元。空头挤压迫使看跌交易者回补仓位，进一步推高价格。这恰恰是库班眼中的脆弱信号——上涨依赖短期流动性而非长期价值。
机构仍押注长期潜力
渣打银行分析师杰夫·肯德里克维持比特币2026年底10万美元的目标价，并认为该预测可能过于保守。他表示，财政部的债券回购举措“正是比特币喜欢的东西”，加密货币历史上受益于政府流动性措施，且固定供应使其能对冲货币贬值。
ARK Invest在2025年报告中指出，机构参与是比特币长期增长的重大催化剂。凯西·伍德预测，即使在熊市情景下，比特币也有望达到30万美元。养老金、企业和专业资管机构目前仍处于早期配置阶段，现货比特币ETF的兴起为这些机构提供了便捷入场渠道，无需直接持有资产。伍德还认为，比特币长期将挑战黄金作为价值储存的地位，年轻投资者将在这一转变中发挥重要作用。此外，新兴市场对加密货币的需求同样可观，高通胀、本币贬值、腐败或金融系统不可靠的国家可能成为重要增长来源。
多空博弈下的投资工具
比特币后市走向仍存分歧。对看空投资者而言，ProShares做空比特币ETF（BITI）可用于表达负面观点；而看多投资者则可关注iShares比特币信托ETF（IBIT），若反弹趋势延续，该基金可能受益。
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