美国证券交易委员会（SEC）已就Cboe BZX交易所提交的一项提案开启公众评论期，该提案计划上市六只每日三倍杠杆的比特币和以太坊期货ETF。该文件编号为SR-CboeBZX-2026-065，涉及由Volatility Shares发起的大宗商品池产品。
拟议基金旨在实现CME比特币和以太坊前端及次月期货合约每日表现的三倍，并采用每日重置机制。这一结构与现货ETF存在显著差异：三倍杠杆期货ETF专为短期战术性敞口设计，而非作为数字资产的简单买入持有工具。由于每日重置机制，长期持有可能出现业绩漂移。
SEC此举开启了正式审查程序并邀请公众反馈，但不代表对产品的批准。市场参与者、投资者、发行方及其他利益相关方可就投资者保护、市场操纵、信息披露充分性、适当性、波动性、流动性及交易所上市标准等提交意见。
杠杆加密货币ETF对寻求放大敞口而无需直接使用保证金或期货账户的交易者尤其具有吸引力。鉴于比特币和以太坊固有的高波动性，三倍每日产品将同时放大收益与亏损，这正是监管机构保持谨慎的原因。此类产品旨在跟踪每日表现，而非长期累计回报，复利效应可能导致结果偏离投资者预期。
需注意，这些是基于期货的产品，而非现货比特币或以太坊ETF。它们将使用CME期货合约，而非直接持有标的资产。由于展期成本、保证金要求、合约结构及整体期货市场动态，期货敞口的表现可能与现货不同。投资者可能误以为“比特币ETF”或“以太坊ETF”标签意味着直接资产敞口，这并不准确。
公众评论期是程序性但重要的一步，表明该提案已正式进入审查流程。SEC可以批准、拒绝、延迟或要求修改该文件，目前尚未做出任何决定。
这一动态凸显了加密ETF领域正从单纯的现货产品快速扩张。继比特币现货ETF和以太坊现货ETF获批后，发行方正在探索杠杆、反向、质押、山寨币及多资产结构。这一自然演变与传统ETF市场类似，在基础资产类别获得认可后，专业敞口产品随之出现。监管机构如今面临的挑战是，如何确定这一不断增长的领域中合理的复杂程度。
若此类产品最终推出，将不适合所有投资者。每日三倍杠杆基金通常是活跃交易者的工具，长期持有可能因每日重置机制而产生意外结果。对比特币和以太坊而言，极端价格波动会使这一风险进一步放大。SEC的审查可能聚焦于信息披露、交易所规则及产品设计是否足以保护投资者。
目前，Cboe的提案再次表明加密ETF创新正在加速，但能否获批仍是未知数。本文基于SEC发布的Cboe BZX交易所自律组织文件公告撰写，由新闻编辑部编写，Samuel Rae编辑，信息来源于一手披露文件。
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