比特币支持贷款平台正日益转向合格托管、零再抵押和透明的抵押品规则，以保护借款人并在2022年市场崩盘后重建信任。Arch Lending联合创始人兼首席技术官Himanshu Sahay在接受crypto.news采访时表示，高净值比特币持有者与企业正利用贷款获取流动性，而无需出售其数字资产。
“对于长期比特币持有者来说，借贷可以在不出售持仓的情况下提供流动性。”他说道。借款人在贷款条款触发抵押品出售之前，始终保留其比特币的所有权。然而，Sahay提醒，借贷并非没有风险。“这涉及利息成本、追加保证金风险，以及抵押品价值下跌时可能面临的清算。”他说。
合格托管将抵押品与贷方隔离
Sahay将托管描述为安全比特币抵押贷款的基础。“在Arch Lending，抵押品由Anchorage Digital Bank持有，这是一家获得联邦许可的美国银行和合格托管人。”他说，“Arch Lending不持有私钥，借款人的抵押品不会被再抵押。”Anchorage于2021年1月获得美国货币监理署颁发的国家信托银行执照。该托管机构后来在2022年因合规缺陷面临监管行动，但仍是一家受联邦监管的机构。合格托管旨在降低涉及私钥控制、未经授权转账和资产隔离的运营风险。
零再抵押限制关联风险
再抵押是指贷方或托管人在其他交易中重复使用已质押抵押品的行为。Sahay解释说，零再抵押政策可防止借款人的比特币在保障原始贷款的同时被部署到其他地方。“零再抵押防范的是另一种风险：抵押品被借出或部署到别处。”他说。重复使用抵押品会使借款人面临额外的交易对手风险。如果接收资产的机构违约或冻结提款，即使借款人履行了贷款义务，原贷方也可能无法返还比特币。
2022年倒闭事件暴露不透明的借贷结构
Sahay指出Celsius、BlockFi和Genesis的倒闭是警示案例。“许多倒闭的贷方将托管、借贷和资产部署混在一起，使客户难以理解其抵押品在哪里，或者正在承担多大风险。”他说。美国联邦贸易委员会曾在2023年指控Celsius将超过40亿美元的客户加密存款据为己有，并用于高风险投资。BlockFi因未能注册零售计息账户而面临SEC指控，并同意支付1亿美元罚款。Genesis于2022年11月暂停提款，后来与纽约监管机构达成20亿美元和解。
Sahay建议借款人仔细审查贷款协议的多个方面：谁持有比特币，抵押品是否可被重用，贷方如何为贷款提供资金，适用于哪些贷款价值比阈值，以及如果任何一方陷入财务困境会发生什么。他还指出，合格托管并不能防止比特币价格下跌或合同允许的清算。
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