美国证券交易委员会（SEC）已暂停其计划中的加密创新豁免，等待9月15日参议院对CLARITY法案的投票。Securitize总裁Brett Redfearn表示，该规则最早可能于10月回归。Redfearn称，SEC上周五撤回了该豁免，原因是担心《数字资产市场清晰度法案》的进展，这使监管机构的代币化计划被置于下一次重大国会投票之后。他的评论为这项已经面临多次延迟的计划提供了更具体的时间表，目前监管机构和立法者正在分别制定涉及数字资产和代币化证券的规则。
创新豁免旨在为寻求使用区块链基础设施发行和交易代币化证券的公司提供监管途径，并遵循定制化要求。SEC主席Paul Atkins于4月将该倡议作为其数字资产监管计划的一部分推出。该框架将允许代币化证券在修改后的规则下在链上运行，同时将这些产品保留在SEC的证券监管范围内。
Atkins将创新豁免与一个监管框架相结合，该框架将加密资产分为多个类别，并对传统金融工具的代币化版本保持证券法处理。该框架遵循了SEC和商品期货交易委员会3月对加密资产的解释。根据该方法，数字商品、数字收藏品、数字工具和合格支付稳定币通常与数字证券区别对待，而代币化的传统证券仍受联邦证券法约束。
在国会协商CLARITY法案期间，SEC继续推进该豁免。CLARITY法案将建立联邦市场结构框架，并明确数字资产行业各部分的监管责任。Redfearn的叙述将豁免的最新时间与立法进程直接联系起来。据他所说，对CLARITY法案投票的担忧促使SEC上周五撤回该规则，而9月15日的参议院投票可能为监管机构提供更清晰的推进路径。
SEC还单独取消了原定于8月14日举行的公开会议，该会议原定讨论是否提议针对涉及加密资产的某些投资合同设立定制发行制度。该机构将取消归因于不可预见的日程问题，并未立即宣布替代日期。因此，两项举措大约同时在该机构推进：代币化证券的创新豁免和另一项管理某些加密发行的框架。SEC尚未公开将8月14日的会议取消与CLARITY法案联系起来。
围绕代币化股票的讨论在豁免范围的问题上发挥了重要作用。SEC专员Hester Peirce在5月表示，她预计代币化股票的拟定框架将保持有限，涵盖已在公开二级市场交易的股权证券的数字表示。她的评论反驳了该豁免可能为追踪公开股票的产品提供不受限制的监管救济的预期。
5月的一份报告详细介绍了Redfearn对允许第三方在未经标的发行人参与的情况下将股票代币化的担忧。Redfearn当时表示，这种模式可能在同一上市公司周围创建多个包装，可能分割市场，使投资者对每种产品所代表的价值不太确定。Securitize首席执行官Carlos Domingo也支持更严格的限制。他表示，行业应使用适当的资产进行链上交易，而不是鼓励可能带来额外碎片化和风险的衍生品。
SEC已另行表示，将证券放在区块链上并不会消除其证券地位。其1月的员工声明将代币化证券分为发行人代币化的证券和由无关联第三方代币化的产品。
CLARITY法案在2026年的大部分时间里都在国会推进，立法者协商了几项有争议的条款，并寻找足够的参议院支持来推进该立法。参议院银行委员会于5月以15比9的票数通过了该法案，其中13名共和党人和2名民主党人投了赞成票。该措施后来被列入参议院立法日程，无需银行委员会再次投票即可在全体会议上审议。
6月的一项投票分析发现，这项立法面临艰难的参议院计算，因为共和党没有单独获得克服潜在阻挠议事所需的60个席位。当时共和党拥有53个席位，而民主党参议员Ruben Gallego和Angela Alsobrooks在委员会层面支持了该法案。两人都警告说，他们的委员会投票并不保证支持最终通过。时间表随后成为另一个问题。立法者最初讨论在8月休会前完成工作，但参议院在没有举行预期全体投票的情况下离开华盛顿。
在休会前，谈判涵盖了道德条款、稳定币相关规则、非法金融保障以及对非托管区块链软件开发者的保护。参议院还必须在完成市场结构方案之前，协调源自银行和农业委员会的政策工作。休会前的时间表曾给立法者施加压力，要求他们在8月7日之前完成这项工作，而此前7月的目标尚未实现。立法日历现在已将下一个主要程序测试推迟到9月15日，届时参议院预计将在夏季休会后审议该法案。
在创新豁免悬而未决的同时，SEC继续利用现有权力制定其他加密规则。8月18日，该机构提出了一项涵盖某些加密发行和交易的监管框架。该提案包括一次性豁免，允许合格发行人在四年内筹集至多500万美元，以及另一条允许每年至多7500万美元合格发行的途径，但需满足披露和报告要求。SEC还提出了一项安全港，可能为某些通过投资合同出售的加密资产在满足特定条件后不再受该框架约束提供途径。
Securitize同时一直在扩大其代币化证券基础设施的使用。7月，该公司在Solana和Avalanche上将其在纽约证券交易所上市的普通股代币化，上市首日即公开交易。这些基于区块链的股票以SECZ代码交易，代表相同的普通股，而非单独的股权类别。此次发行是在一笔4亿美元的SPAC交易之后进行的，使Securitize成为首家在纽交所上市首日将自身普通股代币化的新上市公司。
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