SkyBridge Capital创始人安东尼·斯卡拉穆奇（Anthony Scaramucci）8月18日在怀俄明区块链研讨会上表示，比特币近期熊市可能蕴含一个积极信号：本轮跌幅小于以往周期。他在接受CNBC采访时称，当前市场处于“明确的比特币熊市”，但回调深度较浅可能反映出更富韧性的买方基础。
截至发稿，比特币交易价格约为64,000美元，较2025年10月的历史高点已回落约49%。斯卡拉穆奇将本轮下跌与历史熊市约75%至80%的跌幅进行对比，认为相对较小的回撤可能意味着“大量净买家”正在为下一阶段市场做准备。
比特币于2025年10月触及约126,000美元的历史峰值，随后在2026年6月的清算浪潮中一度跌破60,000美元，最大跌幅约55%。目前币价已回升至64,000美元附近，使当前回撤幅度收窄至约49%。斯卡拉穆奇强调，这一解读仅代表其个人观点，而非确认的市场信号——较小的回撤并不能证明比特币已触及最终底部，也无法保证买家能阻止进一步下跌。
斯卡拉穆奇将比特币表现疲软部分归因于资金从加密货币转向人工智能领域。近期AI相关股票和投资产品吸引强劲需求，而加密市场则面临清算和机构资金流入减弱。他还指出，比特币矿工正将基础设施转向AI计算，多家上市矿企在挖矿经济性走弱的背景下，纷纷涉足数据中心和高性能计算合约。
贝莱德（BlackRock）也得出类似结论。该资管巨头报告称，自比特币10月见顶以来，AI主题基金获得超过460亿美元资金流入，而现货比特币ETF则录得约50亿美元净流出。贝莱德表示，50%的回撤反映的是去杠杆和资金流减弱，而非其长期投资逻辑的改变。这些机构观点均不构成复苏的保证。
此外，斯卡拉穆奇将熊市与比特币四年一次的发行周期挂钩。比特币在2024年4月完成最近一次减半，区块补贴从6.25 BTC降至3.125 BTC。下一次减半预计在2028年，具体时间取决于区块产出。斯卡拉穆奇估算当时距离该事件约18至19个月，认为新发行量进一步减少将收紧供应并支撑价格。基于此，他预计比特币将“重新回到100,000美元上方”，但也警告市场在此之前可能继续横盘整理，且该预测未设定具体期限。
VanEck的最新周期研究则提供更为谨慎的短期观点。8月12日，其追踪的12个比特币投降信号中有8个处于激活状态，而此前三个月内所有信号均曾进入投降区。VanEck估计周期转换可能发生在9月至11月之间，但其历史测试发现，类似的投降集群在随后三个月或六个月内的表现并未优于比特币的正常基线，仅在一年周期内出现超额收益，且样本较小且高度重叠。
比特币面临的下一考验是，买家能否在64,000至65,000美元区域上方建立支撑。美国现货ETF资金流、杠杆水平以及即将公布的经济数据，都可能影响短期方向。斯卡拉穆奇的观点建立在相对韧性之上，而非熊市已经结束的证据。当前跌幅确实小于以往崩盘，但比特币仍较历史峰值低近50%。
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