Cypherpunk Technologies近日宣布，已以3333万美元收购一座总算力达4.2 GSol/s的Zcash矿场。这笔交易使这家纳斯达克上市公司成为全球最大的活跃Zcash矿工，约占网络总算力的18%。
此次收购的Bitmain Z15 Pro矿机机队每月可产出约7800枚ZEC。Cypherpunk通过一份预先注资的认股权证完成支付，该权证覆盖4329万股普通股。相关设备已在美国多个托管设施中投入运行。
在8月18日的公告中，Cypherpunk Technologies表示，在从Winklevoss Capital关联实体购买设备及相关托管协议后，已正式启动Cypherpunk Mining业务。该矿机队由Bitmain Z15 Pro机器组成，总算力约4.2 GSol/s。按照当前网络每月向矿工分配约43800枚ZEC计算，Cypherpunk 18%的算力份额对应每月约7800枚ZEC的产出，实际产量可能因网络难度变化而波动。
Cypherpunk首席投资官Will McEvoy在8月18日表示，该业务已经产生正现金流，且交易未引入债务，公司计划未来逐步建设自有数据中心和电力资产。
根据8月18日提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，卖方为Moria Mining LLC，接收方为Cypherpunk全资子公司Cypherpunk Mining LLC。Moria Mining的关联公司Winklevoss Treasury Investments LLC也签署了资产购买协议。Cypherpunk收购了矿机、相关托管合同及其他附带权利，同时承担了自8月17日交割日起与所购资产相关的负债，但卖方保留的某些负债除外。
此次交易未采用现金支付，Cypherpunk向Winklevoss Treasury Investments发行了一份预先注资的认股权证，可按每股0.001美元的行权价购买43,290,042股普通股。该交易对Cypherpunk股票的估值为每股0.77美元。该权证受19.99%实益所有权上限约束，Winklevoss可调整该限额，但不得提高至上限之上。此外，Cypherpunk须在下次年度股东大会上获得股东批准，才能通过权证发行超过5,377,442股（约占协议签署前已发行普通股的4.99%）的股份，以符合纳斯达克上市规则。如果首次股东大会未获批准，Cypherpunk须在后续年度股东大会上继续寻求批准，而Winklevoss Treasury Investments必须投票支持该提案。
Cameron和Tyler Winklevoss在公告中表示：“迄今为止，投资者对Zcash挖矿敞口的选择有限。”挖矿为Cypherpunk提供了第二条增加ZEC持有量的途径，而不必完全依赖公开市场购买。该公司目前持有323,394.38枚ZEC，约占该加密货币流通量的1.92%，并设定了达到5%的目标。
Cypherpunk在2025年前生物技术公司Leap Therapeutics更名并调整业务战略后开始建立这一仓位。该公司最初使用Winklevoss Capital领投的私募中5000万美元资金收购了203,775枚ZEC，随后一次购买使其持仓在2026年5月达到314,185枚ZEC。Cypherpunk还向Zcash Open Development Labs投资了500万美元，该组织与Coinbase Ventures、a16z crypto和Paradigm等支持者共同致力于Zcash协议和Zodl钱包的开发。
收购矿机队增加了该公司对ZEC价格及其生产经济性的敞口。Cypherpunk表示，该业务可为公司金库供应代币，资助隐私技术投资，并为进一步扩张提供现金。据McEvoy的帖子，在当前市场条件下，一兆瓦当前一代Zcash矿机每兆瓦时收入约为450美元，而AI数据中心托管约为223美元，比特币挖矿约为133美元。他还估计，一兆瓦Zcash挖矿能力的设备成本约为240万美元，而AI基础设施约为1000万至1200万美元。这些仅为公司估算，且对ZEC价格、挖矿难度、设备性能、托管费用和电力成本的变化敏感。
Cypherpunk的公告称，按当前代币价格计算，Zcash年度可寻址挖矿市场超过2.5亿美元。该公司表示当前生产成本仍低于ZEC现货价格，但其SEC披露将未来算力、挖矿收入、盈利能力及比较经济学列为前瞻性陈述。
由于Cypherpunk在纳斯达克资本市场以股票代码CYPH交易，美国投资者可通过公开上市股票获得对Zcash挖矿的间接敞口。该公司股价仍与运营成本、权证稀释、ZEC价格走势以及影响底层网络的风险相关。
美国受监管的Zcash敞口也可能通过Grayscale扩大。5月，该资产管理公司提交申请，将其现有Zcash信托转换为纽交所Arca上市的现货交易所交易基金（ETF），代码为ZCSH。根据其文件，截至3月31日，该拟议基金持有391,103.89枚ZEC，价值约9940万美元。与屏蔽Zcash用户不同，该信托将把代币存放在Coinbase Custody的透明托管中，BNY Mellon担任管理人。
Zcash及相关公司仍面临网络特定风险。6月，Orchard屏蔽池关键漏洞的披露导致ZEC一度下跌45%，Cypherpunk股价也下挫37%。随后的安全报告称，该漏洞可能在开发人员部署紧急修复之前导致无法检测的假ZEC。Shielded Labs表示未发现任何人在主网上利用该漏洞的证据，但Zcash的隐私设计使研究人员无法证明攻击从未发生。开发人员后来通过网络升级恢复了Orchard并修复了代码。
Cypherpunk已任命Kevin Zhang为挖矿主管，负责管理新业务。Zhang于2014年开始比特币挖矿，2016年开始Zcash挖矿，后来在北美建设挖矿设施，并帮助Foundry开发其比特币矿池和加密挖矿业务。
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