Maelstrom创始人Arthur Hayes近日在Substack文章中表示，美联储即将为捍卫日元而印刷数万亿美元，而比特币是他捕捉这波流动性浪潮的首选工具。
为何Hayes认为美联储别无选择
Hayes在文章中阐述称，自2012年以来，日本央行通过长达十年的印钞操作压低债券收益率，导致日元贬值超过一半。这种做法虽然支撑了全球资产市场，却摧毁了日本普通民众的购买力。如今美日两国都希望日元走强。
然而，Hayes指出两个最明显的解决路径都会带来灾难：日本央行若激进加息并不现实，因其持有数万亿美元日本国债，收益率飙升将导致这些债券价值大幅缩水；日本若抛售美国国债也不可行，因为那会动摇为美国政府提供融资的美国债券市场。
更优选项：FIMA回购机制
Hayes表示，美国财政部长Scott Bessent已提前透露了计划。日本财务省将其持有的美国国债作为抵押品，通过FIMA（外国和国际货币当局回购便利）项目质押给美联储，获得美元后买入日元。美联储印钞、日元走强，且美国国债不会进入公开市场。
问题在于规模限制。FIMA对每个交易对手的贷款上限为600亿美元，因此近期美日联合干预仅使日元升值5%后便回落。由Warsh控制的美联储外汇委员会（Foreign Currency Subcommittee）无需国会投票或公布会议纪要即可提高这一上限。
日本政府和GPIF合计持有约1.373万亿美元的合格美国国债。作为参考，美联储在新冠疫情期间印了4万亿美元，比特币价格随后直接上涨。
Hayes写道：“我不知道Warsh何时会召集该委员会，但我不会打赌这事不会发生。事实上，我正在押注它会发生。”
Arthur Hayes在买什么？
| 资产 | Hayes的仓位 | 目标/观点 |
|---|---|---|
| 比特币（BTC） | 已重仓做多 | 捕捉流动性浪潮的首选 |
| 以太坊（ETH） | 正在建立第二大仓位 | 年底目标5000美元，作为代币化现实世界资产的结算层 |
| Ethena（ENA） | 高风险，尚未完全建仓 | 数月内可能上涨5倍 |
Ethena是Hayes最坚定的投机选择。ENA已从高点下跌超90%，因为比特币弱势压制了Ethena合成美元产品USDe的收益率。只要比特币适度回升，该收益率就会大幅上升，并吸引大量资金流入USDe。
Hayes表示，他正在等待Warsh正式扩大FIMA规则后再建立全部仓位，并预计黄金和美元/日元汇率会在任何官方公告之前率先反应。
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