比特币（BTC）已从6万美元下方的低点反弹逾20%，但一位知名加密货币分析师警告称，此前熊市中的类似反弹最终均让位于新的低点。在其最新播客中，Benjamin Cowen指出，比特币已回升至他所谓的“熊市阻力带”——这是今年多次限制比特币复苏尝试的关键技术区域。
近几个月来，比特币大部分时间都压缩在该阻力带与200周均线之间。尽管重新收复200日均线具有建设性意义，但Cowen表示，比特币需要突破阻力带并随后将其作为支撑位。“比特币在这里仍需证明自己，”Cowen称。
Cowen特别提到2018年和2022年的熊市，当时比特币在最终跌至新周期低点之前，曾出现多次急剧的救济性反弹。2022年，比特币在当年晚些时候录得约20%的反弹，随后再度下行。2018年8月，比特币也曾反弹近30%，但之后回吐全部涨幅。当前这轮反弹与以往熊市反弹的特征相符，而不是新一轮牛市已开启的确凿证据。
Cowen还强调，有两项指标尚未达到历史上与比特币重大底部相关的水平。在本轮熊市中，比特币尚未跌破其已实现价格，而在2011年、2014年、2018年和2022年均曾跌破。MVRV-Z分数也尚未跌破零，这也是以往熊市底部附近的常见条件。Cowen强调，这两个信号都不保证比特币必须进一步下跌，但它们为再次下行留下了可能性。
Cowen将2026年剩余时间视为比特币关键的看跌窗口，他认为如果比特币到年底前仍未创出新低，那么2027年的看跌观点将不再成立。
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