灰度投资（Grayscale Investments）于8月7日提交三份Form RW文件，正式撤回其在美国计划推出的三种山寨币交易所交易产品（ETP）注册声明，涉及Cardano（ADA）、Hedera（HBAR）和Polkadot（DOT）信托基金。根据美国证券交易委员会（SEC）记录，三份撤回文件提交时间集中在下午4:33:37至4:36:47（美东时间），总跨度恰好为190秒。
每份文件均说明相关注册声明从未生效，也没有任何证券被发行或出售。灰度在文件中表示，不再打算依据这些注册声明进行股份的计划分配。受影响的注册文件包括：Cardano注册声明（编号333-289948，最初于2025年8月提交）、Hedera注册声明（编号333-290129，最初于2025年9月提交）以及Polkadot注册声明（编号333-289949，同样于2025年8月提交）。所有请求给出的核心理由一致：发起人不打算继续按原计划进行股份分配。文件中未透露任何单独的商业、需求或监管原因，也没有分发过初步招股说明书。
此次撤回行动与早前交易所上市层面的撤档相衔接。NYSE Arca已于2025年9月29日撤回灰度Cardano信托的拟议规则变更，Nasdaq则于2025年11月3日撤回灰度Polkadot信托和灰度Hedera信托的拟议规则变更。这些交易所提案与8月7日撤回的S-1注册声明相互独立。
这一系列动作发生在监管环境变化的背景之下。2025年9月，SEC批准了通用上市标准，允许符合条件的商品型信托份额（包括数字资产产品）在无需为每只基金单独提交19(b)条款规则变更的情况下上市。不过，更快捷的交易所上市路径并不能替代《证券法》下的注册要求；发起人仍需持有有效的注册声明才能出售股份。根据SEC规则第477(b)条，在注册声明生效前撤回整个注册声明的申请，除非SEC在15个日历日内提出反对，否则在提交时即被视为自动批准。因此，这三份请求无需单独批准令即可生效，除非委员会在该窗口期内介入。
需要指出的是，这些撤回并不代表SEC拒绝了ADA、HBAR或DOT相关产品，也不妨碍灰度未来重新提交申请。截至8月10日审查的SEC记录，Bittensor、Aave、BNB、NEAR和Zcash的初步注册申请仍处于不同阶段。其中Zcash注册声明已于7月31日提交了第三份修订稿。
与此同时，灰度旗下其他山寨币产品进展更为靠前：SEC已于3月11日宣布灰度Avalanche质押ETF注册声明生效，并于6月2日宣布灰度Hyperliquid质押ETF注册声明生效。这些不同的进度表明，8月7日的撤档并非公司全面退出山寨币交易所交易产品的信号。
灰度同时终止这三项注册的确切原因目前仍不明确。撤回文件仅说明决定不再推进，未提供更多解释，因此关于投资者需求、经济性或监管阻力的各种说法均未得到证实。
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