Hyperliquid [HYPE]正在将其衍生品模型扩展至预IPO永续合约，为股票挂钩投机开辟了一个新市场。已完成的前五个市场初步结果显示，交易者能够在公开发行开始前发现估值缺口。
Cerebras开盘价较IPO价格高出89%，而SK海力士和SpaceX分别高出14%和11%。这些缺口表明，在银行最终确定发行价之前，持续的交易前市场能够提前反映公开需求，因此具有重要意义。
Hyperliquid更广泛的应用可能会吸引更多股票交易者，从而减少对加密货币衍生品投机活动的依赖。发行方也可能获得更多定价参考，缩小上市首日溢价空间，并在上市过程中保留更多价值。然而，只有当这些市场形成深度流动性和持续参与时，扩张才有意义。未来更多IPO相关永续合约的交易量与持仓量增强，才能验证Hyperliquid能否在加密之外建立可行的衍生品市场。
Hyperliquid在更广泛市场覆盖上的兴趣已经体现于其整体衍生品活动。截至8月初，Hyperliquid的未平仓合约（OI）已增长至超过110亿美元，活跃永续合约交易者超过26.4万人。
这些数据表明，新市场吸引了大量参与者。然而，金融层面的影响并不像交易活动本身那样清晰。尽管交易活动增加，Hyperliquid从交易费中进入国库的资金总额却在持续下降。HIP-3市场机制解释了这一分歧——部署者保留其市场产生的部分费用。因此，交易量或其他市场指标的增长，未必会带来Hyperliquid国库收入的同等增长。只有活动与留存费用同步持续增长，才能说明扩张是否真正强化了Hyperliquid的经济基础。
除了扩大市场覆盖，HYPE还面临另一重供应压力。在两次交易中，Multicoin Capital向Coinbase Prime转账了172,710枚HYPE，价值约1015万美元。尽管这些转账使HYPE更接近市场流动性，但并不能确认是抛售行为。
Multicoin仍持有216万枚HYPE，价值约1.2663亿美元，剩余头寸远大于本次转账规模。因此，单次转账的影响相对有限。如果未来出现一系列后续转账，市场交易者可能将其解读为持续分发，从而对HYPE价格产生负面冲击。然而，若后续跟进有限，则该担忧将减弱。Coinbase Prime的动向与现货成交量将是判断是否存在真实抛压的关键依据。
Hyperliquid [HYPE]的扩张正在吸引交易活动，但费用增长仍是关键。Multicoin的1015万美元HYPE转账虽持仓占比不大，却增加了潜在抛售压力。
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