BitMine董事长Tom Lee在最新周度财务报告中指出，ETH/BTC比率已突破持续多年的下降趋势，市场正开始消化代币化（Tokenization）和Agentic AI（自主智能体）对以太坊的需求。然而，公司同期却大幅放缓以太坊增持，转而加大股票回购力度。
ETH/BTC比率为何重要
该比率衡量以太坊相对于比特币的表现。比率上升通常被视为以太坊相对需求增强，而下降则表明比特币表现更强势。Lee认为，在加密货币牛市周期中，该比率往往会上升。2017年至2018年的上涨由ICO驱动，随后一轮由NFT驱动，2025年则与稳定币有关。现在，他看到了新的催化剂：华尔街将资产在链上托管结算，以及无需人类干预即可进行交易的软件代理——Agentic AI。
“我们欣慰地看到ETH/BTC比率目前为0.02994，且正在上升。这一比率已突破过去几年形成的长期下降趋势，在我们看来，这是市场开始看到代币化和Agentic AI应用落地的迹象，这些应用将利好以太坊。”Lee表示。
以太坊购买减速，回购加速
BitMine目前持有5,815,164枚ETH，约占以太坊总供应量1.207亿枚的4.8%。按ETH约1,902美元计算，这批资产价值约110亿美元。包括210枚BTC在内，公司总加密资产及现金达114亿美元。
但近期的购买节奏明显放缓。公司上周仅增持9,926枚ETH，而此前43周披露的周均购买量为59,998枚。自10月下旬以来，过去五周是仅有的周增持量低于11,000枚的时段。12月单周增持峰值曾达138,452枚。若要达到总供应量5%的门槛，还需约22万枚，按照此前速度不到四周即可完成。
资金已转向股票回购。BitMine上周回购170万股，自7月1日以来累计回购2,080万股。Lee称这是任何加密数字资产财库至今执行的最大规模回购。
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