韩国最大的两家加密货币交易所Upbit和Bithumb在2026年上半年交出了惨淡的业绩答卷。受全球数字资产市场低迷以及本地资金流向股市等多重因素影响，两家交易所的营收与利润均遭遇断崖式下跌，反映出韩国加密市场正经历一场严重的收缩。
营收利润双双暴跌，Bithumb转亏
Upbit母公司Dunamu提交给金融监督院的文件显示，2026年上半年合并营业收入为4081亿韩元（约2.89亿美元），同比下降49.1%，上年同期为8019亿韩元（约5.68亿美元）。营业利润暴跌79.7%至1115亿韩元（约7900万美元），上年同期为5491亿韩元（约3.89亿美元）；净利润下降74.1%至1084亿韩元（约7700万美元）。
Bithumb的跌幅同样惊人。上半年营业收入为1688亿韩元（约1.2亿美元），同比下降48.7%，上年同期为3292亿韩元（约2.33亿美元）。营业利润下降83.4%至149亿韩元（约1100万美元），上年同期为901亿韩元（约6400万美元）。值得注意的是，Dunamu仍保持盈利，而Bithumb则转为净亏损1087亿韩元（约7700万美元），上年同期为净利润550亿韩元（约3900万美元）。Bithumb几乎全部收入来自平台交易手续费。
加密寒冬：主流资产表现疲软
长期的市场低迷被归因于主流数字资产表现不佳以及流动性减少。比特币（BTC）今年上半年跌幅超过30%，从2026年初的约9万美元跌至6万美元左右。以太坊（ETH）表现更糟，年初报3000美元，期末收于约1600美元。负面行业动态包括《清晰法案》推迟、Strategy出售其比特币持仓以及美国加密交易所交易基金（ETF）出现大幅资金外流。
Dunamu在新闻稿中表示：“近期业绩下滑归因于全球数字资产市场流动性收缩，导致投资者情绪走弱。”
资金转向股市，韩股表现强劲
韩国投资者资金大量转向国内股票市场。2026年上半年，基准KOSPI指数涨幅超过一倍，三星电子和SK海力士领涨半导体板块，得益于全球对AI相关存储芯片的强劲需求。这一轮股市上涨虹吸了本地加密市场的资金。
据当地媒体Bitwatch援引Coingecko数据，五家持牌交易所（Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit和Gopax）二季度合计交易额同比下降49.5%至1464.3亿美元。
调整期：股权重构与战略布局
尽管交易活动大幅收缩，两家交易所正在积极重塑所有权结构和战略定位。
Dunamu目前正在与Naver Financial进行全面的股份互换，交易完成后将成为韩国最大互联网公司金融科技部门的全资子公司。一旦完成，合并后的实体计划在五年内寻求公开上市，可能登陆纳斯达克。今年，多家传统金融和产业集团也大幅入股Dunamu。韩亚金融集团以约1万亿韩元（约7.08亿美元）收购了6.55%的股份，并签署了关于韩元稳定币、区块链汇款及更广泛数字资产服务的谅解备忘录。三家三星关联公司随后以约6130亿韩元（约4.34亿美元）合计收购了4%的股份。
与此同时，Bithumb正在为2028年的IPO做准备，此前的时间表已有所推迟。其多年路线图包括2026年升级内部控制、2027年提交上市初步审查申请。2026年6月，Kiwoom证券进入谈判，拟通过第三方配售新股收购该平台股份。5月，Bithumb与SSI Digital签署合作，拓展越南市场。
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