质押协议 Lido 已于近日正式上线其备受关注的自动 LDO 代币回购计划。该计划又名 NEST（Network Economic Support Token），早在去年便已提出。据项目方介绍，该计划现已部署至主网，每日回购上限为 5 万美元，年度回购总额上限为 1000 万美元。NEST 机制将根据市场行情自动执行动态回购，但只有在每日质押收入超过 10.9 万美元时，超出部分的 50% 才会用于回购，对应年收入基线为 4000 万美元。若日收入低于该阈值，则不会触发回购。
值得注意的是，回购的 LDO 代币并不会被销毁，而是由 DAO 金库持有。此前，该计划曾因金额过低而受到批评。相比之下，Hyperliquid 的年回购规模约为 1 亿美元，Aster 和 Uniswap 均为 4000 万美元，PUMP 则为 3500 万美元。Lido 1000 万美元的年度上限，仅为其他项目的 1/10 至 1/3。
回购启动即遇尴尬：当前收入未达触发线
尽管 NEST 已上线，但截至目前，Lido 的每日质押奖励仍低于 10.9 万美元的触发均值。据 DeFiLlama 数据，8 月该协议日均收入约为 7.5 万美元。
上一次 Lido 单日收入突破 10.9 万美元还要追溯到 2026 年 4 月，当时正值加密市场 Q2 整体复苏。这也意味着，NEST 真正生效仍需等待市场情绪进一步回暖。即便如此，多数专家仍对这一动态回购机制表示认可。支持加密货币的律师 Gabriel Shapiro 评价道：“回购就该这么做。”
不过，并非所有人都支持加密项目在下跌行情中动用资金回购代币。批评者认为这是浪费资金，主张将其用于生态关键开发。部分项目如 Helium 已中止回购计划。
LDO 价格在 0.28 美元上方缓慢修复
从行情上看，LDO 在 8 月守住了 0.28 美元支撑位，止住了 7 月的下跌势头，但强劲反弹仍难以实现。截至发稿，价格仍位于 50 日 EMA 与 200 日 MA 下方。
若价格能重新站上 0.33 美元并确认均线支撑，则有望打开上行空间。
总结
Lido 已激活自动回购计划，但触发条件为年收入达到 4000 万美元，且年度回购上限仅 1000 万美元。自 4 月以来，其日质押收入始终未触及自动回购门槛（10.9 万美元）， NEST 机制短期难以落地。
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