以太坊质押量创下4190万枚新高，EIP-8363拟将验证者奖励削减至0.8%

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尽管以太坊（ETH）价格持续疲软，持有者仍在不断将更多供应量投入质押而非撤出。截至2026年初，总质押ETH从约3600万枚攀升至创纪录的4190万枚，而这一主流山寨币价格却跌向1800美元附近。

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这种稳步增长表明，较低价格并未削弱锁定ETH以获取收益的激励。由于质押在这一下跌趋势中吸收了额外的以太坊供应，也减少了可供交易的即时数量。

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更重要的是，近期约28,700 ETH的流入量仍低于此前20万ETH以上的峰值，显示积累力度有所减弱。值得注意的是，目前已有约三分之一的供应量被质押，这可能会限制ETH的流动性，从而在市场需求最终回升时强化稀缺性。

EIP-8363瞄准以太坊质押奖励

约三分之一的ETH当前已被质押。在此背景下，被称为“Tapered Issuance Burn”的EIP-8363旨在改变以太坊新增参与者的奖励方式。根据该提案，验证者奖励将随着质押比率的增加而按比例减少。在接近当前33%的质押比率时，年发行量将开始以低于现有奖励结构的速度下降，最终接近低于0.8%的发行率。在接近当前33%的质押比率时，年发行量将降至0.8%以下，低于现有奖励曲线。随后，当质押接近供应量的50%时，发行量将持续下降直至为零。

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这一转变的结果是，锁定额外ETH的激励将降低，同时减少对未质押持有者的稀释。然而，收益率下降可能会降低机构投资者购买或使用流动性质押产品的兴趣，进而削弱基于收益的投资策略。因此，EIP-8363可以抑制质押驱动的增发，但代价是削弱了支持以太坊部分质押经济的激励。

BitMine凸显机构质押收益风险

拟议的奖励削减将影响那些已经从质押中获取可观收入的机构。例如，以太坊最大的DAT（数字资产信托）BitMine目前持有581万枚ETH，在新增7,391枚ETH的同时，将其中的507万枚ETH进行了质押。

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因此，BitMine总持仓中至少有87%被锁定，按照当前奖励水平，BitMine每年可能从中赚取约2.57亿美元。然而，由于EIP-8363导致质押比率上升进而使收益率降低，BitMine的年度经常性收入也将相应减少。不过，这并不一定意味着BitMine会抛售其ETH持仓。但确实可能削弱机构保持大额质押持仓的理由。如果替代收益率变得更具吸引力，资本可能会转向DeFi或保持流动性，从而减缓机构的质押需求。