尽管比特币巨鲸和现货交易所交易基金（ETF）正在吸收市场供应，但链上数据显示，整体复苏仍缺乏深度。强劲的增持与疲弱的网络活动及流动性 thinning 并存，表明市场尚未从脆弱的反弹转变为可持续的趋势。
增持逻辑依然强劲
CryptoQuant数据显示，持有超过1万枚BTC的地址在截至8月9日的60天里累计增持了46,420枚BTC。这一数字创下自3月15日以来的最高纪录，几乎是3月中旬峰值23,238枚的两倍。与此同时，持有0.1至1枚BTC的钱包在同一时期减少了约9,700枚余额。
一位分析师写道：“这是持仓结构的显著转变。最大持有者正在增加敞口，而较小持有者则在削减头寸。”Santiment的数据也显示，持有至少1万枚BTC的钱包数量达到90个，创六个月新高。
机构需求上周也明显增强。截至8月7日当周，现货比特币ETF吸引了约8.5354亿美元资金，创下自4月17日以来的最佳周度表现，数据来自SoSoValue。
为何比特币复苏依然脆弱
尽管如此，最新信号已出现疲软迹象。周一现货比特币ETF转为净流出，这是流入势头可能减弱的早期信号。Glassnode还报告称，活跃地址、转账量和手续费收入均向区间下限移动。盈利能力改善有限，链上实际亏损仍超过实际利润。
Glassnode在一份报告中称：“机构资金流改善、吃单者需求增强以及期权持仓防御性下降，为市场提供了建设性背景，但现货流动性低迷和网络活动疲软表明，复苏尚未发展为广泛的扩张。”报告将当前市场描述为“过渡性复苏”。
流动性依然稀薄。一位CryptoQuant分析师指出，币安7月月度交易量同比下降约45%，OKX下降约57%。市场深度收缩使得适度资金流动就能引发价格大幅波动。另一位CryptoQuant分析师则提示看跌顶部形态，下行目标接近51,336美元，较当前水平约低21%。
随着美国通胀数据本周公布，未来几个交易日将检验增持能否推动复苏进一步扩大。
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